有观点指出，斯特拉特吉公司(Strategy)只有在股价跌破净资产价值(NAV)且难以进行额外融资的"最坏情况"下，才会出售其持有的比特币(BTC)。
斯特拉特吉CEO冯黎(Phong Le)近日在播客节目《比特币做了什么》(What Bitcoin Did)中表示："若本公司股价对净资产价值的倍数(mNAV)跌破1，且外部融资渠道中断，那么出售比特币在数学层面将成为合理举措。"但他同时强调，这并非政策调整而是"最终手段"，是公司希望尽可能避免的选择。
他着重指出："我不希望公司成为抛售比特币的企业。"但据其说明，当市场陷入困境时，应当优先进行排除情感因素的财务判断。
斯特拉特吉一直推行其独特战略：当股价相对净资产价值呈现溢价时进行资本融资，并将所获资金用于增持比特币。这种结构能产生增加每股比特币持有量的效果。但当溢价消失时情况则截然不同。冯黎CEO表示："若增发股份反而会对股东产生稀释效应，那么出售部分比特币可能成为可接受的选项。"
此番发言被解读为，虽然斯特拉特吉目前无意立即处置持有资产，但强调将在不利市场环境下采取灵活应对的财务战略。
🔎 市场解读
知名比特币专业投资公司斯特拉特吉提及资产出售可能性，显示出其对市场流动性和股价走势保持敏感反应。公司股价与BTC净资产价值的偏离程度，预计将成为未来买卖决策的判断基准。
💡 战略要点
斯特拉特吉正采取灵活战略：在股价存在溢价时融资购买比特币，溢价消失时则考虑部分出售。这与比特币ETF结构类似，但其追求直接增持持仓量的特点构成差异化优势。
📘 术语解释
- mNAV(市场净资产价值倍数)：股价除以每股净资产价值的指标。大于1为溢价状态，小于1则为折价状态
- 比特币溢价策略：当股价高于NAV时进行资本融资并增持BTC的操作模式
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