大概在2020年的时候，我刚开了美股账号，立刻买入了我最看好的两家公司，腾讯和阿里巴巴。
背靠中国十亿用户，剑指全球电商宝座，马云和川子谈笑风生。腾讯就更甚一筹，每一个中国人都离不开三件事：死亡和交税、还有腾讯。
印钞机一样的现金流，教科书里所有的好生意它们全占了。那一刻，我真觉得我学会了价值投资，看懂了未来。
后来的事情你们都知道了，马云的大嘴巴让阿里挨了三年铁拳，腾讯也经历了游戏行业的整顿。
那一年我学到的东西，比我之前看的所有书加起来都多：便宜，是有原因的。
后来我才慢慢琢磨出巴菲特的意思：不要碰命运掌握在政策手里的生意。再便宜的估值，在一纸文件面前都不算什么安全边际。
五年过去，远的教培行业就不说了，3个月前富途老虎长桥也被铁拳了。
又是熟悉的配方。昨天还开门迎客，明天就得关门大吉。规则总是事后才写清楚，账却是当场就要结的。
为什么港股和中概估值总是很便宜？不是公司不赚钱，很多公司赚钱凶得很。是因为必须得给铁拳计价，明天这家公司的生意能不能做，总得打个问号。美帝的公司有溢价，中概总是折价，定价的都是同一种风险。
说到富途老虎，就不得不提中概的老鼠仓问题了，我之前详细讲过，大家可以翻一下。
再比如上周五美股时间，阿里莫名其妙的跌了8.57%，周日才出新闻说要配股。这不是老鼠仓是什么？
顺便再说下，在阿里巴巴宣布800亿港元新股配售计划后，集团主席蔡崇信、CEO吴泳铭出手增持合计约1.2亿港元阿里股票。他们二人均价在112港元左右。
跌了就抄你的底，涨了就印股票给你，还总是提前看牌，你说这怎么玩？
说到阿里，今年不断烧钱送外卖、玩AI，好好的现金流就这样用来画大饼，跟同行火拼。诚然，抢占市场很重要，问题是市场份额抢下来之后，你能保证没有新的竞争者来吗？
8月10日，拼多多App首页上线最快明天达一级入口，和百亿补贴并列。水果生鲜、日用百货，核心城市次日达，超时赔3元券。翻译一下：拼多多正式杀进即时零售，阿里、美团和京东的后院起火了。
外卖三傻，随时可以变成外卖四傻。
对消费者是好事。对股东？又是一场消耗战。
至于传统的电车三傻，随着米子和华子等汽车厂商入局，已经变成电车N傻了。蔚小理的车都很不错，但是股价一跌再跌，你以为抄到了地板，其实还有地下室，你以为抄到了地下室，其实地下室下面还有18层地狱。
总结一下吧，不碰中概的原因就3个：铁拳、提前看牌、卷。
