撰文：The DeFi
编译：白话区块链
抛开价格走势不谈，加密货币领域目前正在发生一些非常有趣的事情。 本月，一些全球最大的资产管理公司开始购买 DeFi Token：
-
贝莱德（BlackRock）：在Uniswap界面支持其BUIDLToken化基金交易后，购买了未公开数量的$UNIToken。
-
阿波罗全球管理（Apollo Global Management）：宣布将在未来48个月内购买多达9000万枚MORPHOToken（约合1.7亿美元）。
-
城堡证券（Citadel Securities）和方舟投资（Ark Invest）：投资了LayerZero的$ZROToken。
这是首家大型传统金融（TradFi）机构将DeFiToken纳入其投资组合。
除此之外，就在几周前，Jupiter获得了来自 ParaFi Capital 的3500 万美元 JUP 投资，且交易达到现货价格成交的。这在几年前是闻所未闻的，现实因为情况是，大多数风投 (VC) 过去一直以巨额 OTC 折扣购买Token，并在解锁后立即抛售。
机构和风投现在愿意以公开市场价格购买 DeFi Token，这似乎是一个非常看好的长期信号。
为什么这很重要？
全球最大的机构山寨币可能会对特定的Token产生巨大的购买压力，正如过去两年在比特币（BTC）上发生的购买情况一样。此外，这使得整个行业合法化，并可能促使许多沙特对山寨币持怀疑态度的散户投资者开始投资。
再加上近期主流dApp推出的回购机制，这可能就是山寨币在下一个周期实现大爆发所需要的。
我意识到大多数人已经完全失去了对山寨币的信任，而且通常是有充分理由的。坦率地说，这个空间里大多数项目的Token将永远无法再创造历史新高（ATH）。
但与此同时，我确信那些拥有良好基本面的项目可能会在下一个牛市周期中带来惊人的巨大爆发，让我们见识到什么是真正的「山寨季」。得益于机构的兴趣，BTC在本周期从1.6万美元涨到了12.4万美元。对于山寨币来说，推动其暴涨所需的买盘压力要小一些。
下一步该期待什么，我的计划是什么？
我认为我们目前看到的只是开始。贝莱德（刚刚购买了UNI）在历史上一直是设定行业基调的机构。当它采取行动时，金融业的其余部分通常会随之而来。
我预计在未来几个月内，将会有更多机构宣布购买山寨币。
即使如此，我认为目前也急于买入山寨币。因为在BTC接近周期底部之前，即使有机构资金流入，山寨币也不太可能表现得很好。从历史上看，底部通常出现在周期顶峰后的一年，即10月份左右。
目前的宏观趋势，如果历史重演，本次BTC周期底部在2026年第三季度末或第四季度初，我不会感到意外。基于过往周期，2026年3月可能是加密货币表现不错的一个月，但即使出现反弹，我认为也不会持续超过几周。
考虑到所有这些因素，我的计划是在第三季度开始大规模增加山寨币和BTC的风险敞口。在那之前，我打算只在BTC支撑主要支撑位时进行定投（DCA）。
我计划买哪些山寨币？
在第三季度之前还有足够的时间来做决定，但我目前关注的标准如下：
-
低市盈率（P/E Ratio）：计算方式为Token全估值（FDV）/年收入（如果低于15就非常理想）。
-
高流通供应量和低排放量。
-
回购计划或其他稳定Token驱动价值真实的机制。
-
在熊市中仍然保持快速开发交付的团队。
-
真正的产品市场匹配（PMF）：用户使用该产品是因为它真的好用，而不仅仅是为了刷Token奖励奖励。
我不是说谎，满足这些标准的项目并不多。但我认为这些是最有可能吸引机构兴趣的项目。我雷达上的几个项目包括：Fluid、Jupiter、AAVE、Pendle、Hyperliquid、Lighter、EtherFi 和 Sky。不过，我会等到接近第三季度时再分享具体购买清单。
这个周期见证了机构如何验证BTC的投资地位。现在，他们正在通过投入真金白银来验证山币的价值。
随着加密货币向机构主导的时代转型，我相信主要机构购买山寨币很可能成为下一轮牛市的主要催化剂。熊市可能还没有结束，但我毫不怀疑新的牛市周期终将到来。
请确保您已进行正确的布局。
