在全球‘资产代币化’市场急剧扩张的背景下，有分析指出，为了在韩国实现稳定扩散，结算基础设施的核心应放在央行数字货币（CBDC）和‘存款代币’上，而非稳定币。如何设计结算效率与金融稳定之间的平衡，正成为关键变量。
韩国银行（BOK）最近通过一份议题笔记指出，在资产代币化（Real World Asset·RWA）结构中，‘结算手段’的选择将决定系统风险。代币化通过在分布式账本上统一处理发行、流通和结算，可缩短结算周期、降低成本，并改善可访问性与透明度。尤其值得一提的是，它能够实现交易与结算同步进行的‘原子结算’，从而降低交易对手风险，这被视为其优势。
与稳定币结合时存在‘风险转移’可能性
问题在于该结构与稳定币结合的情况。韩国银行警告称，随着杠杆扩大、流动性错配和冲击传导可能性的增加，金融稳定风险可能会扩大。这意味着，如果储备资产的健全性或兑付信任出现动摇，不安情绪可能蔓延至整个代币化资产市场。
不过，对于‘韩元稳定币’，则表明了有条件允许的立场。其解释是，若由银行等可信机构发行，遵守严格监管，并确保即时兑付可能性和稳定的储备资产，则可以将其用作‘补充性结算手段’。在全球范围内，像欧盟（EU）的MiCA监管那样，将稳定币纳入制度圈内的趋势也在加强。
以CBDC·存款代币为中心的结构实证正在进行中
韩国已进入以CBDC和存款代币为基础结构实现化的实验阶段。韩国银行通过‘汉江项目’，与7家商业银行进行了批发型CBDC实验，并正在将测试扩展到国库补助金执行等公共财政领域。
金融委员会也允许国民、新韩、友利、韩亚、企业、农协、釜山银行等7家银行发行存款代币。该系统被设计为与数字代金券相结合，验证QR支付和结算效率的结构。在2025年进行的试点项目中，最多有10万人参与，确认了可在2~3秒内完成支付的技术成果，但也留下了与现有简便支付相比，实际体验差异化不大的课题。
国内代币证券市场：评估为‘初期阶段’
国内资产代币化市场仍处于初期阶段。目前主要以房地产、音源著作权等碎片化投资为中心形成，诊断认为，要发展成为真正的代币证券（STO）市场，迫切需要构建基础设施。
韩国银行提出了▲流动性供给装置▲构建评估、托管、公示体系▲确保平台间联动性▲线上与线下综合监控及压力测试等风险管理体系作为核心课题。特别是有人指出，在平台各自为政的当前结构下，价格发现功能会被扭曲，交易活跃度也受到限制。
2030年最高达4万亿美元……增长潜力‘确定无疑’
资产代币化市场的增长潜力是明确的。截至2026年3月，全球市场规模约为503.7亿美元，但投资银行和咨询公司预测，到2030年将扩大至最高2万亿至4万亿美元。
包括贝莱德在内的各大资产管理公司也已推出代币化债券和基金，抢先占领市场，基于美国国债的代币化产品规模也在迅速扩大。这表明资产代币化正超越单纯的技术实验，融入制度圈金融体系。
最终，韩国银行本次的分析被解读为，提出了通过‘以CBDC·存款代币为中心、稳定币为补充’的二元结构，稳定发展资产代币化市场的政策方向。这相当于再次强调，比技术引入速度更重要的，是整个金融系统的稳定性。
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