美国参议院已就稳定币市场的核心争议——“利息型收益”的提供——事实上予以禁止的方向达成一致。不过，对于基于活动而非单纯持有的补偿，留有允许的余地，最终形成了一种接近行业与银行业之间折衷方案的形态。
禁止稳定币“持有利息”……市场结构重组的信号
根据最近公开的《数字资产市场清晰法案》修正案，稳定币发行方将被禁止因用户单纯持有代币而支付利息。
由参议员汤姆·蒂利斯和安吉拉·阿尔斯布鲁克斯达成的本次协议，重点在于阻断类似于“存款利息”的结构。该法案强调了银行存款服务在美国经济中的重要性，并指出稳定币可能替代或削弱这一点。
具体来说，无论是以现金还是代币等形式，都禁止因单纯持有而支付收益，同时也不允许使用与银行存款利息“经济上等同”的结构。
“基于使用的补偿是允许的”……并非全面禁止
然而，并非所有形式的补偿都被禁止。法案明确规定，基于实际平台使用或交易活动等“正当活动基础的补偿”是允许的。
这被解读为是着眼于类似于根据信用卡使用业绩提供奖励的模式。相反，旨在单纯诱导持有的忠诚度计划等则属于限制对象。
业界认为，这一变化将促进商业模式从现有的“买入持有即提供收益”方式，向“使用才提供补偿”方式转变。
Coinbase及业界：“法案进展是积极的”
随着本次协议的达成，参议院银行委员会恢复法案审议程序的可能性也随之增大。此前，稳定币的收益结构一直是法案通过的最大障碍之一。
Coinbase CEO布莱恩·阿姆斯特朗敦促立即进行审议，法律事务负责人保罗·格鲁瓦尔评价称：“基于实际网络参与的补偿被设计为受到保护。”
数字商会CEO科迪·卡博内也表示：“这是解决剩余主要争议的重要进展”，表达了积极的立场。
最终规则待定……留有监管裁量余地
然而，具体的适用方式仍不确定。该法案要求财政部和商品期货交易委员会在实施后一年内制定具体规定。
在此过程中，余额、持有期限、活动类型等可能被纳入补偿计算标准，且根据监管机构的解释，对行业的影响范围可能发生重大变化。
最终，这一措施被视为一项折衷方案，旨在阻止稳定币市场的“利息竞争”，同时在一定程度上保留创新和可用性。未来细则的制定过程预计将成为决定市场结构的关键变量。
