全球M2虽呈现周度下降趋势，但7周累计扩张态势已恢复。比特币在低估区间徘徊之际，ETF资金正重新流入。
根据Biometrics统计，截至2月23日，全球M2供应量统计为118.7909万亿美元。这较前一周（2月16日）的118.9193万亿美元下降了约0.11%，绝对规模略有收缩。但并未出现急剧萎缩，呈现箱体区间内的调整走势。
最近7周的累计增长率为2.13%。这较前一周（0.80%）大幅改善，暗示短期流动性扩张速度再次恢复。可解读为中期流动性动能重新增强的初期阶段。
同比增长率统计为10.17%。这低于前一周（10.84%）的水平，表明按年基准的扩张趋势虽得以维持，但长期动能略有放缓。
综合来看，全球M2在周度基准上虽小幅下降，但7周累计增长率明显改善，已进入短期扩张弹性恢复的区间。年增长率虽放缓，但结构上可解读为中期流动性再加速的可能性正在开启。
鉴于市场冲击、大规模获利了结、ETF及企业投资扩大等多种因素影响价格决定，不仅需要关注流动性指标，还需同时观察市场过热或抛售压力等辅助变量。
MVRV Z-Score统计为0.33。这较前一周的0.43进一步下降，表明在近期价格调整走势中，估值负担进一步缓解。其仍深处于中立区间（0~2）的下部，远离过热信号，暗示市场在短期反弹后仍停留在低估区域。
1年以上HODL Wave统计为59.44%。这较前一周的59.31%小幅上升，意味着在全部比特币供应量中，超过1年未移动的币量占比进一步扩大。增幅虽不大，但表明即使在短期价格反弹区间，长期持有者的抛售压力也有限，显示长期积累趋势得以维持。
近期经历调整的美国加密货币现货ETF市场，已重新转为同步净流入走势。
根据SosoValue统计，截至2月24日（当地时间），美国比特币现货ETF市场录得2.5771亿美元净流入。在前一交易日录得2.0382亿美元净流出后仅一天，资金便重新流入并反弹，12只产品中有6只出现资金流入。
以太坊现货ETF也录得923万美元净流入。在前一交易日录得4948万美元净流出后仅一天资金便回流，投资情绪显现恢复迹象。
[编者注] MVRV Z-Score是通过比较比特币市值与已实现价值（基于链上获取成本的总价值）来判断市场过热或低估程度的指标。数值越高越被解读为高估区间，越低则越被解读为低估区间。
- 7以上 → 历史过热区间（在周期高点附近反复形成）
- 2 ~ 7 → 高估区域（牛市后期可能性）
- 0 ~ 2 → 中立区间（均衡或温和牛市/调整阶段）
- 0以下 → 低估区间（常在熊市底部区域形成）
1年以上HODL Wave是显示超过1年未移动的比特币数量占比的指标，用于衡量长期持有者信心与抛售压力。占比越高，意味着长期积累倾向越强。
