根据全球资产管理及研究公司AM Management近期发布的周度报告显示，在美国联邦政府长期停摆和全球宏观不确定性背景下，加密货币市场正面临重要转折点，短期技术性反弹与趋势转换可能性并存。特别是比特币在测试结构性支撑后显现反弹势头，能否突破117,000美元将成为决定未来走向的关键分水岭。
美国停摆已持续逾40天创历史最长纪录，导致就业报告和消费者物价指数等重要经济指标发布延迟。美联储在未能确认实体经济数据的情况下筹备12月会议，目前市场对12月基准利率下调可能性已反映在66.8%水平。这也对因利率环境走弱和避险情绪升温导致的长期利率下降产生影响。
在此背景下，加密货币市场同样受到短期不确定性影响。AM Management在报告中指出，比特币虽周内下跌4.38%，但在周末随着停摆解决预期升温及大众贸易关税缓和措施出台呈现复苏态势。当前比特币主导率升至59.95%，显示市场资金正从山寨币重新向比特币集中。
值得关注的是ETF动向反映机构资金流向变化。美国交易所上市的比特币ETF最近一周实现2.4亿美元净流入，终结连续6日净流出态势。这表明以iShares比特币信托和富达智慧起源基金为主的资金正在加速回归，降息预期与政策不确定性缓解被视为推动机构资金流入的主因。
与之形成对比的是，以太坊ETF出现2.19亿美元规模净流出，但部分投资者的逢低买入使得中长期存在反弹空间。AM Management观察到以太坊与Solana等主要山寨币正尝试主导率反弹，但认为在收复前高之前难以判定为明确趋势转换。
市场情绪能否持续复苏最终仍取决于宏观事件与价格技术指标。AM Management在本报告中强调，若成功突破117,000美元上方阻力位，当前调整可视为向上升周期转换而非中长期下跌；反之若技术性阻力突破失败，则不能排除进一步调整可能性。
全球经济仍处于数据缺失与政策空窗的交织之中。但继参议院通过预算案后，众议院全体表决和总统签署程序成为最后环节，市场对停摆终结的预期正持续升温。叠加特朗普政府部分降关税及中国暂缓报复性关税等措施，虽作用有限但仍对贸易环境缓和产生积极影响。
最终加密货币市场能否实现趋势转换，将取决于政策不确定性消除后官方指标的实质性复苏。短期来看以比特币为代表的风险资产偏好正在修复，当技术信号与政策环境形成共振时，加密货币市场或迎来新一轮腾飞机遇。
