有观点指出，2026年IPO市场可能不会走向复苏，而是演变为一种"倾斜"结构。
19日，PitchBook美国风险投资研究总监凯尔·斯坦福通过PitchBook表示："超大型科技企业的IPO可能会吸收市场整体流动性，导致风险投资收益集中于部分企业。"
目前考虑上市的主要企业包括SpaceX（约1.25万亿美元）、OpenAI（8400亿美元）和Anthropic（3300亿美元）。如果这些企业上市，将分别刷新美国风险投资支持的科技企业IPO规模的历史纪录。若三家企业同时上市，可筹集超过1000亿美元资金，这一规模将超过2000年以来美国所有风险投资支持的IPO总额。
此类超大规模上市对风险投资行业可能构成积极事件，但对市场结构而言更可能成为负担。这是因为大型IPO会集中吸收投资银行和公募资金，从而限制其他独角兽企业的上市机会。事实上，目前正在筹备上市的企业数量有限，今年前两个月主要IPO几乎处于空白状态。
市场环境也并不友好。去年上市的风险投资支持企业，目前在宏观经济和地缘政治不确定性影响下，股价走势疲软。此外，加密货币交易所Kraken也传出暂缓上市计划的消息，IPO市场萎缩信号持续显现。
风险投资市场流动性短缺状态已持续四年。机构投资者要求收回投资，但独角兽企业的估值却停滞不前。虽然上市被视为唯一的退出策略，但实际上市渠道并未达到预期。
超大型IPO对市场的影响具有两面性。若成功落地，可能成为恢复整个市场投资情绪的契机；但若上市后股价表现疲软，则IPO市场本身可能再次陷入冻结。过去阿里巴巴、Meta、优步等在上市初期经历波动并给市场带来负担的案例也被提及。
最终分析认为，2026年IPO市场很可能以超大型企业为中心进行重组，这或许能扩大市场整体流动性，但同时也可能加剧以少数企业为中心的"倾斜结构"。
