尽管全球流动性转向短期调整态势，但在ETF资金流入和长期持有者稳定流动的共同作用下，加密货币市场正重新步入温和复苏阶段。
根据BiGeometrics统计，截至11月3日全球M2供应量为113.7962万亿美元，较前一周（114.3万亿美元）下降约0.32%。
近七周累计增减率为-0.32%，此前一周的温和增长趋势中断，呈现小幅流动性收缩态势。
同比增幅为7.33%，较前一周（7.04%）反而有所扩大。这意味着尽管存在短期调整，中长期宽松货币政策仍在持续。
比特币价格同期报106495美元，伴随全球M2流动放缓，短期波动性有所扩大。整体而言，全球流动性在短期调整与中期扩张的平衡中维持宽松基调。
市场冲击、大规模获利了结、ETF及企业投资扩大等多重因素影响价格形成，因此除流动性指标外，还需同时关注市场过热或抛压等辅助变量。
MVRV Z分数为1.59，较前一周（2.02）下降。该指标回落至中性区间（0~2），市场进入休整阶段。上周虽濒临过热区间，但随着市场平均买入价对应的估值利润收窄，短期获利了结压力有所缓解，市场在调整后正形成稳定态势。
比特币已实现市值达1.1154万亿美元，较前周小幅下降。短期呈现获利了结后资金回流的趋势，中长期则维持在进入高估值区间前的健康上涨态势。
1年以上HODL波动率指标为61.20%，较前一周（61.31%）微降。比特币总供应量中一年未移动占比略有减少，表明部分长期持有者存在阶段性获利了结操作。
但该指标仍维持在61%以上，市场结构性信心依然稳固。鉴于长期持有者抛压有限，市场中长期投资情绪保持稳定，供应端亦持续形成坚实支撑。
观察ETF市场，此前持续承压的美国比特币现货ETF市场出现反转信号，以贝莱德和富达为首出现大规模资金流入。
据SoSoValue统计，当地时间6日比特币现货ETF市场实现净流入2.4003亿美元（约合3490亿韩元）。至此，自上月29日起连续6个交易日的资金流出趋势宣告终结。
以太坊现货ETF市场也重获资金青睐，实现净流入1251万美元（约合182亿韩元），时隔6个交易日成功反弹。
ETF资金的连续流入表明短期获利了结告一段落，机构买盘正在重启。随着市场流动性恢复，投资情绪逐步趋稳，比特币与以太坊ETF均回归资金流入主导的良性循环。
