日本银行在维持利率的同时强调中东战争引发的通胀风险，对货币政策方向发出警惕信号。
18日据CNBC报道，日本银行将基准利率维持在0.75%不变，该决定符合市场预期。但政策委员会9名成员中8人赞成维持，1人主张加息，内部意见出现分歧。投出唯一反对票的高田肇委员指出，海外因素正对日本物价构成风险，提议将利率上调至1%。
日本银行在声明中表示，虽然大米价格上涨放缓可能导致短期核心通胀率降至2%以下，但中东冲突引发的油价上涨将对物价构成上行压力。特别强调需要关注近期原油价格上涨对基础消费者物价指数(CPI)的影响。
此次决定是在伊朗战争影响导致能源价格上涨的背景下作出的。日本约95%的能源进口依赖中东，因此冲击正被直接反映。日本政府已释放原油储备，高市早苗首相表示将把汽油价格控制在每升约170日元水平。
市场正关注中东风险和工资上涨趋势作为未来是否加息的关键变量。荷兰ING银行在近期报告中分析，日本银行如何评估中东冲突的经济影响以及春斗结果，将成为决定加息时机的核心因素。
春斗是日本主要企业和工会参与的工资谈判，对日本银行实现2%物价目标具有重要作用。日本消费者物价上涨率以1月为基准为1.5%，45个月来首次低于2%目标。
据悉日本主要企业已基本接受工会的涨薪要求，实现5%以上工资上涨的可能性连续三年增大。这是自1989-1991年以来首次出现的趋势。日本工会总联合会计划于3月23日公布春斗初步结果。
工资上涨也影响着实际工资的恢复。日本实际工资在整个2025年呈下降趋势，但1月同比上升1.4%，出现反弹。
日本银行的此次决定似乎也受到政治变量影响。据悉高市首相表现出对加息的谨慎立场，并向日本银行总裁植田和男传达了关于进一步加息的担忧。
分析认为，日本银行在维持利率不变的同时，已在能源引发的通胀与工资上涨这对矛盾变量中，进入了谨慎调整未来政策路径的阶段。
