来源：REUTERS
作者：Suzanne Mcgee
编译：Guan|SZUBA
编辑：Techub News-Junge
图源：路透社
会超越黄金吗？
10 月 31 日，比特币——这个最初的加密货币，正在通过追踪其价格的交易所交易基金进入金融机构的核心。但它会超越黄金吗？
全球最大的加密货币 10 月份上涨了 28%，投资者押注美国监管机构将为比特币 ETF 现货开绿灯，从而释放新一波需求。
那么这样的基金能带来多少现金呢？
这很难说，从市场参与者的各种估计来看，基金带来的现金可能会从第一天的 30 亿美元增加到五年后的 550 亿美元。
ETF 提供商 Roundhill Investments 的首席战略官戴夫·马扎表示：“我所用的类比是黄金。”他补充说，现货 ETF 的批准已经改变了黄金市场。
他表示，预计第一批现货比特币 ETF 将会出现“购买浪潮”，这与 2006 年美国推出的第一只黄金 ETF 或 2021 年推出的比特币期货 ETF 相呼应。
贝莱德和富达等主流投资巨头以及灰度等专注于加密货币的公司已提交现货比特币 ETF 申请。美国证券交易主席表示将考虑 8 到 10 份新现货比特币产品的申请，但没有透露决策时间的细节。
挑战与应对
与 ETF 乐观主义者相反的是那些长期对加密货币持谨慎态度的传统投资者，他们表示新的投资工具不会赢得他们的青睐。
马萨诸塞州列克星敦科罗曼德财富管理公司的投资顾问乔治·加利亚迪表示：“我客户的一分钱都不会进入这些不当的所谓投资。”他认为加密货币“没有潜在的内在价值”。
尽管如此，为投资者提供直接投资比特币的 ETF 的前景还是提振了加密货币的价格，上周价格触及 35,198 美元，为 2022 年 5 月以来的最高水平。
投资者和分析师用来估算 ETF 需求的指标几乎与他们的结论一样有很大差异。比特币市场也不透明，价格走势主要由投资者情绪驱动。美国加密货币公司 NYDIG 估计现货比特币 ETF 的需求约为 300 亿美元。他们的计算比较了黄金和比特币 ETF 的规模（分别为 2100 亿美元和 288 亿美元），并根据其相对波动性进行了调整。
Strategas Securities ETF 策略师托德·索恩 (Todd Sohn) 表示：“ETF 市场上很少见到全新的资产类别。” “这使得很难弄清楚到底有多少需求将会实现。”
现有的比特币 ETF 与期货价格挂钩，无法精确跟踪价格变动，而且期货合约展期的成本可能会侵蚀回报，这导致许多投资者将其视为不太理想的工具。
已申请现货比特币 ETF 的 Valkyrie Funds 投资主管史蒂文·麦克卢格 (Steven McClurg) 认为，衡量需求的一个起点是灰度比特币信托 (GBTC) 的规模，这是一种直接拥有比特币的开放式私人信托。他说，“如果你看了GBTC 当前的市值——32 亿美元这可能就是现货比特币产品的第一天需求”。
图片注解：加密货币因试探性新产品而上涨
一半资金“两年内消失”
一些支持者表示，金融顾问、养老基金和其他资金管理机构可能是现货比特币 ETF 需求的重要来源。
VanEck 的数字资产研究主管马修·西格尔 (Matthew Sigel) 表示：“如果贝莱德进入市场，那么一定比例的电线公司和财务顾问将把他们的资金添加到平台上。”
注：VanEck 的现货比特币 ETF 正在等待 SEC 批准。
贝莱德拒绝就其待定的现货比特币 ETF 发表评论，只是确认其仍在等待美国证券交易委员会的最终批准。
加密货币公司 Bitwise Investments 的首席执行官 Matthew Hougan 在本月早些时候的行业小组会议上表示，他预计现货比特币 ETF 在头五年内将吸引 550 亿美元的收入。他的预测是基于已经存在现货比特币 ETF 的较小市场（例如加拿大）的需求演变。
盈透证券（Interactive Brokers）首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示，无论需求有多大，都不太可能维持所有争夺分一杯羹的资产管理公司的报价。
“他们都会成功吗？当然不会。”他补充道，“营销最好的企业将会成功，但一半的企业将在两年内消失。”
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