比特币，在持续4周的上涨后稍作喘息…8万美元构成阻力，而ETF需求则提供支撑

比特币（BTC）在28日（当地时间）盘初小幅走弱，目前交投于77,873美元附近。这是在3月底之后连续4周周线上涨后出现的短期调整，但有评价认为，支撑中长期上涨趋势的“机构需求”得以维持，整体结构依然强劲。

然而，在市场接近8万美元阻力区间的情况下，美国与伊朗的紧张局势以及围绕霍尔木兹海峡的地缘政治不确定性，已成为削弱风险资产偏好的因素。有分析指出，即使以韩元兑美元汇率（1美元=1,471.40韩元）为基准，在波动性扩大的局面下，投资情绪也容易受挫。

现货ETF资金流入，上涨趋势的核心动力

机构资金流向被认为是比特币上涨最坚实的基础。根据SoSoValue的统计，上周美国现货比特币ETF录得8.237亿美元的净流入。继前一周（9.9638亿美元）之后，连续4周实现净流入，这使得“机构持续买入”支撑价格的分析更具说服力。

如果这种流入势头得以持续或再次加速，可能成为比特币再次测试8万美元的动力。然而，短期内宏观不确定性正在限制动能。有分析认为，通过现货ETF带来的结构性需求与地缘政治风险引发的短期避险情绪相互交织，市场在反弹后已进入调整节奏阶段。

霍尔木兹海峡变数……特朗普言论加剧不确定性

据外媒报道，伊朗提交了包括重启霍尔木兹海峡及延长现有停火协议等内容的提案，显示出寻求长期解决方案的动向。但在谈判结果不明朗的情况下，仅凭相关消息就引发了对能源供应链和物价前景的担忧，动摇了整体风险资产的投资情绪。

特别是据报道，特朗普总统以“不充分”为由拒绝了该提案，不确定性随之加剧。据悉，伊朗总统马苏德·佩泽什基安也划清了在压力下进行谈判的界限。由于冲突缓和的预期轻易受挫，比特币也停止了短期反弹，转为观望态势。

8万美元阻力是关键……上下核心价位区间

从技术面看，虽然看涨偏向得以维持，但8万美元区域的阻力是短期分水岭。比特币上周上涨6%，向上突破了78,490美元附近的61.8%斐波那契回撤位，有预测认为，如果涨势持续，在重新测试8万美元后，可能将目标瞄准200周指数移动平均线82,488美元。

动量指标也表现有利。在4小时图表上，相对强弱指数为54，高于中线；MACD自4月中旬以来呈现“黄金交叉”态势，柱状图也在改善。然而，阻力集中在78,962美元（50%回撤位）和心理关口8万美元；下行方面，75,680美元被视为首要支撑位。若进一步调整，防御力将依次在100日EMA（75,619美元）、74,487美元（38.2%回撤位）和50日EMA（73,363美元）接受考验。