河赛，5月19日第一季度业绩发布……GAAP持续盈利·激光雷达量产扩大面临考验

禾赛集团（$HSAI）将于5月19日美股开盘前公布2026年第一季度财报。近期伴随业绩改善、大规模出货扩大以及新一代激光雷达产品发布，本次财报中年度增长趋势是否持续将成为核心关注点。

公司将于美国东部时间当日上午8点召开业绩电话会议。网络直播可通过公司投资者信息网站观看直播及回放，电话重播服务提供至5月26日。电话接入需提前注册。

禾赛集团此前于4月24日向美国证券交易委员会（SEC）提交了2025财年年报（Form 20-F），并同期发布了2025年ESG报告。年报包含经审计的合并财务报表，并提出了技术创新、人才培养、安全管理及可持续发展相关优先事项。

业绩走势与产能扩张

公司业绩走势强劲。禾赛2025年第四季度营收为10.05亿元人民币（约1.431亿美元，按韩元计约合2,105亿韩元）。同期激光雷达出货量为63.1095万台，净利润为1.532亿元人民币。2025年全年营收为30.276亿元人民币（约4.329亿美元，按韩元计约合6,369亿韩元），出货量为162.0406万台，净利润为4.359亿元人民币。

值得注意的是，禾赛在2025年全年实现了基于通用会计准则（GAAP）的盈利。这被业界视为在纯激光雷达企业中同时证明盈利能力和量产能力的案例。公司已将2026年出货指引上调至300万至350万台，并宣布计划将年产能扩大至400万台以上。

产品与工业机器人扩展

产品竞争力持续增强。禾赛科技近期推出了被称为"毕加索"的6D全彩色SPAD-SoC、升级版ETX激光雷达系列、Cosmo空间智能硬件及机器人驱动模块。毕加索旨在实现40%以上的光子探测效率（PDE），ETX系列支持高达4320通道及最大600米探测距离。ETX的量产时间定于2026年下半年。

公司在工业机器人领域的存在感也在提升。禾赛在MODEX 2026上展示了超小型3D激光雷达"JT128"，并与Torro.ai合作，为该公司的安全认证AI自主移动机器人供应此产品。JT128的特点包括30毫米高度的紧凑窗口设计、相比传统产品体积缩小70%、以及360度×187度的超广视角，可实现全方位感知。该产品将搭载于计划明年推出的四款自主移动机器人。

合作扩展与知识产权竞争力

与英伟达（$NVDA）的合作也是投资者关注的焦点。禾赛于3月16日加入英伟达Halos AI系统安全检查实验室，在功能安全、网络安全及AI合规框架下启动其激光雷达平台的验证。此举与先前被选为英伟达DRIVE AGX Hyperion 10合作伙伴相关联，被视为旨在加强自动驾驶汽车及机器人安全架构领域地位的策略。

东南亚市场扩展同步进行。禾赛于2月与Grab（$GRAB）达成战略合作，委托其在东南亚地区独家分销激光雷达产品。据此，Grab将负责销售、客户支持和市场营销，并在制造、物流、出行等领域拓展激光雷达的商业化应用。

知识产权竞争力亦是优势所在。禾赛在2025年车载激光雷达专利分析中，在纯激光雷达企业中位居专利持有量和专利家族数量榜首。截至2025年11月，注册及申请专利共计2071件，在SPAD·SiPM、VCSEL、APD、MEMS、1550nm、抗干扰技术等关键领域占据优势。公司还强调了其可消除99.9%以上环境噪声的自研引擎技术。