由于卡卡奥银行2025年第三季度业绩未达金融市场预期，韩亚证券下调了该公司的目标股价。同时有评价指出，其手续费收入及平台业务的盈利表现均不尽如人意。
6日，韩亚证券研究员崔正旭维持卡卡奥银行"买入"投资意见不变，但将目标股价从3.6万韩元下调约11%至3.2万韩元。此次调整的核心背景在于盈利能力放缓、非利息收入疲软以及销售管理费增加。事实上，卡卡奥银行第三季度净利润为1114亿韩元，较去年同期下降10.3%。
卡卡奥银行似乎仍未完全摆脱以贷款为中心的传统盈利模式。证券界分析认为，净息差下降与贷款增速放缓虽在部分预期之内，但手续费收入等非利息收益低于预期，各类运营成本增加则成为下行因素。
非利息收益减少与存贷比下降存在关联。尽管成功增加了存款规模，却未能有效转化为贷款投放，导致闲置资金被用于债券、收益证券等金融产品投资。但随着九月末以来市场利率上升，这类金融产品的估值收益缩减，进而引发盈利能力下滑。
此外，新服务推出带来的营销费用增长，以及为强化人工智能服务投入的人力成本也推高了整体支出。作为平台盈利化战略的一环，虽持续推出"货币市场基金盒子"、"我们孩子服务"等金融产品，但这些服务未能短期内转化为可视收益也成为业绩不振的原因。
韩亚证券指出，尽管卡卡奥银行在市场上维持着较传统银行高出约1.6倍的市净率，但其盈利转化速度未能与之匹配，从投资者视角来看实属遗憾。
未来走势将取决于卡卡奥银行能否清晰构建平台型收益结构。在金融业数字化转型加速的背景下，新业务与收益多元化的成效预计将对中长期股价走势产生决定性影响。
