国际金价在一天内呈现反弹走势。当地时间4日以每盎司5141.40美元收盘的黄金现货，截至5日凌晨在5167.10美元线附近交易。较前一交易日收盘价小幅上涨，这是金价在3日盘中一度跌破5000美元后，时隔两天重新恢复至5100美元区间的走势。白银现货在前一日以83.54美元收盘后，目前在84.29美元上下交易，延续平缓的上涨态势。
近期黄金和白银的价格走势方向相似，但在波动幅度上存在差异。黄金在2月底涨至每盎司5400美元区间后，于3日一度跌至4900美元区间中段，此过程中波动性扩大，但目前正收复部分跌幅。白银在此期间也多次涨跌突破90美元线，经历了同步调整，但在3日盘中一度跌至78美元线附近，随后重新回升至80美元区间。与避险属性较强的黄金相比，工业需求占比较大的白银在调整阶段表现出跌幅和单日波动幅度更大的特点。
代表性的黄金ETF——SPDR黄金信托(GLD)于4日在纽约市场以471.76美元收盘，较前一日小幅上涨。在3日黄金现货暴跌过程中曾跌至468.14美元的GLD，以2月底的490美元线为顶点经历调整，呈现出跟随现货价格走势的态势。白银ETF——iShares白银信托(SLV)同样在3日跌至74.68美元后，于4日试图小幅反弹至75.34美元。自2月中旬白银价格飙升区间以来，SLV也曾同步涨至80美元区间中段，因此市场解读认为，近期的调整和再反弹过程敏感地反映了投资心理。
其背景似乎同时存在着央行购金扩大以及对美国货币政策预期的期待与警惕心理。据统计，各国央行继2024年后，在2025年也购买了年均800吨左右的黄金，有评价认为，储备多元化以及对"不受国家控制的储备资产"的偏好仍在持续。另一方面，在美联储进一步降息可能性被提及的同时，关于下任美联储主席候选人的讨论过程中美元价值反弹，这也被提及为一度刺激金银价格调整的因素。虽有分析认为，随着地缘政治不确定性加剧，避险资产需求正在增大，但这仅被视为与其他宏观变量一同作用于价格形成的背景因素。
现货价格与ETF价格走势大体指向同一方向，但在调整强度和时滞上显现出差异。GLD和SLV在纽约股市交易时间内，由于投资者订单被即时反映，往往对短期新闻和供需变化反应更为敏感。而现货市场则受到各国货币汇率、实物交割需求、场外交易等因素共同作用，与ETF相比其价格波动呈现出有所缓冲的态势。
近期金银价格显示出在历史最高价附近经历短期飙升后进行调整的典型波动阶段特征。一方面，对高点的认知和获利了结卖盘涌现；另一方面，央行购金和避险资产需求对价格底部形成支撑，这种局面叠加导致价格涨跌反复的结构。特别是白银，由于其工业需求和投资需求交织的特性，相比黄金，其跌幅和反弹幅度都更大，持续呈现出投资者警惕与期待心理交织的市况。
市场整体也察觉到观望基调。在美联储未来利率路径、美元方向性、地缘政治风险发展态势尚未明确的情况下，部分投资者在价格剧烈波动区间缩减头寸，保持着关注波动性的氛围。另一方面，基于央行购金和投资组合对冲需求，一定规模的买盘得以维持，使得市场并未出现急剧的趋势转换，而是在较宽区间内持续涨跌。
黄金和白银是对利率、汇率、央行政策、政治及地缘政治变量反应敏感的资产，短期内容易出现超出预期的较大价格波动，这一点已反复得到验证。鉴于各类政策讨论和地缘政治议题时常影响市场心理，有观点指出，在投资或交易过程中需要将这种波动性特征考虑在内。
