美国货币扩张再次被提出是比特币价格的核心变量。分析指出，相较于监管，‘法定货币流动性’才是影响市场的关键因素。
在迈阿密举行的2026共识大会上，BitMEX联合创始人兼Maelstrom CIO Arthur Hayes简洁地定义了比特币价格的基本面。他表示：“决定比特币当前价值和未来价格的唯一因素，就是法定货币的投放量。” 他接着强调：“一切都取决于现有货币总量以及未来其增长的速度。”
此番言论与近期日益升温的监管讨论形成了鲜明对比。市场上许多观点预测，传统金融与加密货币的结合，以及各国的监管政策，将左右行业的发展方向。但Hayes与这种观点划清了界限。他指出：“大多数投资者最终只想要价格上涨，但却忘记了推动比特币走到今天的根本因素。”
“决定比特币价格的不是政治，而是流动性”
Hayes主张，比特币的价值上涨应由全球流动性扩张来解释，而非政治或监管因素。他表示：“美国和全球印的钱越多，比特币基于法定货币的价值就越高”，并强调“推动价格的关键是流动性”。
实际上，他以过往案例作为佐证。他解释说，美国银行危机期间的大规模救助和货币供应扩张成为了比特币上涨的起点。此后，新冠疫情、经济刺激支票发放、拜登政府的绿色新政、俄乌战争等事件都增加了整体资产市场的流动性，从而推高了比特币和黄金等‘不记名资产’的价格。
在监管体系之外运行的‘比特币价值’
Hayes还强调了比特币的本质存在于监管体系之外。他表示：“比特币的价值源于监管框架之外”，“试图强行将其塞入诸如《清晰法案》等监管框架的做法，本身就不符合其本质。”
他也因多次精准预测投资趋势而闻名。他曾相对较早地捕捉到AI相关代币的早期上涨，以及隐私币Monero (XMR)和Zcash (ZEC)等币种的动向，从而备受市场关注。特别是Zcash (ZEC)，在过去一年内涨幅超过了450%。
此次发言再次激发了市场参与者的思考，而不仅仅是一个简单的观点。其传达的信息是，应该聚焦于‘货币扩张’这一宏观变量，而非监管和制度化进程。
最终，围绕比特币价格的争论预计仍将持续。不过，在全球流动性持续扩张的环境下，像Hayes主张的那样，认为比特币长期上涨的逻辑依然有效的解读，正获得更多支持。
🔎 市场解读
主张比特币价格的核心变量是全球货币流动性，而非监管。
以美国为中心的货币扩张是推动BTC上涨的直接催化剂。
银行危机、疫情、战争等宏观事件通过扩大流动性来带动价格上涨。
💡 策略要点
需要持续监控宏观经济指标（利率、货币供应量、量化宽松政策）。
重要的是优先解读流动性流向，而非监管新闻的投资视角。
关注风险资产与不记名资产（黄金、BTC）之间的资金流动趋势。
📘 术语整理
流动性：向市场供应的资金总量，直接影响资产价格。
法定货币：由政府发行的货币（如美元、韩元等），通过央行政策增加。
不记名资产：所有权不直接与身份信息挂钩的资产，比特币、黄金等属于此类。
