永续合约或成为首批试点，香港考虑开放虚拟资产衍生品交易

香港证券监管机构计划为专业投资者推出虚拟资产衍生品交易，旨在扩大产品选择，同时保持良好的风险控制

香港财经事务及库务局局长许正宇周三表示，此举是香港增强在全球数字资产市场竞争力的努力之一。

证券及期货事务监察委员会（SFC）表示，将优先采取强有力的风险管理措施，确保交易“以有序、透明和安全的方式”进行。

香港证监会表示，拟议的产品将促进有效的风险转移，提高基础现货市场（加密货币在现货市场上进行即时支付和交付交易）的流动性，并支持经验丰富的投资者参与对冲和杠杆策略。

该监管机构今年早些时候概述了扩大虚拟资产产品和服务范围以向不同类型投资者提供的计划。

作为其努力的一部分，香港证监会已允许虚拟资产的质押服务，使投资者能够获得额外回报。今年4月，香港证监会批准两家持牌虚拟资产交易平台在特定条件下提供质押服务，随后，两只香港证监会认可的虚拟资产现货交易所交易基金（ETF）也修改了其文件，允许开展质押活动。

许志永表示，为应对虚拟资产形势的变化，财经事务及库务局正准备发布第二份虚拟资产政策声明，阐明未来的政策方向。

他补充说，该声明将探索如何利用传统金融服务和创新技术的优势来推动虚拟资产市场的发展，提高实体经济活动的安全性和灵活性，并鼓励本地和国际企业采用虚拟资产技术。

此前，香港特别行政区政府于 2022 年 10 月发布了首份关于虚拟资产发展的政策声明，阐明了香港建设充满活力的加密生态系统的立场和战略。

自此之后，香港不断加大力度，巩固其数字资产中心地位。对于散户投资者而言，香港证监会于2022年12月批准首批VA期货ETF上市交易，于2024年4月批准亚洲首只VA现货ETF上市交易，并于2024年7月批准亚洲首只VA期货反向产品上市交易。

许志永表示：“这些产品拓宽了香港市场的产品多样性，进一步增强了香港作为亚洲领先ETF市场的地位。”

此外，他表示，作为完善基金、单一家族办公室及附带权益的优惠税制措施的一部分，虚拟资产将被认定为可享受税务优惠的合资格交易，以吸引更多大型国际金融科技公司在香港设立业务。

香港目前拥有超过1100家金融科技公司，其中包括8家持牌数字银行、4家虚拟保险公司和10家虚拟资产交易平台。

加密衍生品市场的巨大潜力

根据香港证监会的数据：全球虚拟资产市场——2024年市值超过3万亿美元，已成为“全球金融领域一股潜在的变革力量”。尽管面临监管碎片化和经济不确定性等挑战，该市场仍展现出韧性，年交易量超过70万亿美元。

加密衍生品市场规模远超现货交易。根据TokenInsight数据，2025年第一季度，全球加密衍生品交易量达到21万亿美元，而现货交易量仅为4.6万亿美元。衍生品市场的高流动性与灵活性使其成为机构投资者和专业投资者的重要工具。香港此举顺应了业内长期以来的呼声，填补了加密衍生品监管的空白，为市场参与者提供了更丰富的投资选择。 Deribit首席商务官Jean-David Péquignot早前在接受《南华早报》采访时指出，加密衍生品规则是香港虚拟资产监管框架中的关键缺失环节。此次政策的推出，不仅回应了行业需求，也为香港吸引更多国际金融科技公司和资金流入奠定了基础。