撰文：Fairy，ChainCatcher
编辑：TB，ChainCatcher
半年内多位关键高管更换、超 500 人离职、部门重构……美国证券交易委员会在 2025 年上半年经历了剧烈的调整。
这场内部风暴，正悄然重塑加密市场的监管格局。本文将盘点 SEC 半年来的关键变动，剖析「新」SEC 是否真正对加密货币敞开了友好之门。
主席三换，「调频」加密监管节奏
2025 年上半年，美国证券交易委员会（SEC）经历了三位主席的更替：拜登政府时期的 Gary Gensler、代理主席 Mark T. Uyeda，以及现任主席 Paul Atkins。与立场强硬、频繁发起执法行动的 Gensler 不同，Uyeda 与 Atkins 均被认为对加密行业持更加友好的态度。
代理主席 Mark T. Uyeda 对加密态度一贯开放，他曾为比特币现货 ETF 投下关键赞成票。在短短几个月的代理期内，Uyeda 迅速落实了特朗普政府的亲加密承诺：成立由 Hester Peirce 领导的「加密货币特别工作组」；撤销饱受诟病的 SAB 121 会计政策；并设立「网络与新兴技术单位（CETU）」，替代旧的「加密资产与网络部门」。
2025 年 4 月，Paul Atkins 正式接任 SEC 主席，进一步巩固了这一态度的转向。Atkins 并非加密圈的陌生人：早在 2017 年，他便担任数字商会 Token Alliance 的联合主席，积极推动代币发行和交易的行业标准制定。据《财富》披露，Atkins 持有价值约 600 万美元的加密相关资产，涉及 Anchorage、Securitize 等加密公司的股份或其他投资。
上任后，Atkins 多次公开表示加密友好立场，他指出，「加密市场多年来一直被困在 SEC 的监管灰区」，并承诺将在其任期内「回归促进而非抑制创新的根本使命」。
核心部门大换将
除了主席更替之外，SEC 的核心部门也迎来了多项关键人事调整。以下是年初至今 SEC 重要职位变动情况：
在这变动的 10 位高管里，至少有两位新任高管被认为有加密行业经验：投资管理部主任 Brian T. Daly 和交易与市场部总监 Jamie Selway。
Brian T. Daly 此前是国际律所 Akin Gump 的合伙人，在其官方履历中，数字资产、加密货币与区块链被列为专长领域；而 Jamie Selway 曾是 Sophron Advisors 合伙人，在 2018 至 2019 年担任加密公司 Blockchain 机构市场的全球负责人。
更关键的是，他们所掌管的两个部门在 SEC 架构中极为重要。投资管理部负责监管包括共同基金、ETF、封闭式基金以及注册投资顾问在内的投资产品与服务。交易与市场部则掌控着交易所、做市商、经纪商、清算所等市场基础设施的运作规则。也就是说，加密 ETF 和加密交易环境受到这两个部门的影响。
与此同时，SEC 执法部门这一关键「权力中枢」也完成换血。长期对加密态度强硬的前执法部主任 Gurbir Grewal 于 2024 年 10 月离任，其在任内主导了包括 Ripple 与 Coinbase 在内的多起重磅加密诉讼。根据 Cornerstone Research 数据，2024 年，SEC 共发起 33 起与加密相关的执法行动，涉及 90 名被告或答辩人。
Grewal 离职后，由 Sanjay Wadhwa 接任代理主任，执法力度明显趋缓。今年 2 至 3 月间，SEC 撤销了对 Coinbase、Consensys、Robinhood、Gemini、Uniswap 和 Kraken 等多家知名加密公司的诉讼。
此外，SEC 于 2 月底推出员工「买断计划」，向自愿离职员工提供 5 万美元补偿，最终超过 500 人选择提前退休或离职，占机构总人数约 10%。这一波「内部瘦身」，也为后续结构重组与政策转向创造了空间。
SEC 的「加密节奏」变了？
在监管动向上，SEC 正通过密集的会议与政策表态。今年上半年，SEC 已举办 6 场与加密相关的圆桌会议，涵盖监管框架、托管机制、资产代币化和 DeFi 等核心议题。
规则层面，其也在迈步。5 月 30 日，SEC 发布关于 PoS 网络质押活动的政策声明，首次明确三类质押行为不构成证券发行：包括用户自行质押、非托管第三方质押，以及合规托管质押。这为当前加密质押服务提供了更清晰的合规路径。
同时，ETF 审批开始提速。6 月 11 日， SEC 向拟发行 Solana 现货 ETF 的多家机构发出通知，要求其在 7 天内重新提交修订版 S-1 文件，并承诺将在提交后 30 天内完成审查反馈。
人事更迭、规则松动、态度软化。这个曾让无数加密项目「如履薄冰」的机构，正在与行业重新对话。
监管并不会消失，但未来的监管，也许不再是高压之网，而是通往共建的桥。
