牛市基本面已变，一览 5 个值得关注的潜力 L1

撰文：Ignas

编译：Yangz，Techub News

Coingecko 上列出的 L1 已多达 124 个，但你知道多少？实际使用的又有多少？我会实际使用的 L1 大约有 10 个（以及一些 L2），但大部分资产其实都在比特币、以太坊和 Solana 上。

坦白来说，在熊市期间，我认为以太坊已经赢得了 L1 间的竞争，因为 L2 生态的发展有望解决以太坊的可扩展性问题，且其他 Alt-L1 上的活动基本也处于濒死状态，比特币上也还没 Ordinals/Runes 的出现。

但现在看来，我错得十分离谱！Solana 的表现不仅超过了大多数 L1，而且 ETH 的价格甚至仍然落后于 BTC。

我同意 Arthur 的观点，当前的市场周期不同于 2021 年，回报率差距很大，自 10 月 23 日低点以来，几乎没有哪种币的表现能超过比特币。

与 2021 年无差别的牛市行情不同，当前市场只奖励谨慎选择代币投资并积极管理的投资者。基本面的转变降低了凭运气暴富的可能性，但能增强市场的成熟度。

面对当前的市场情况，投资者们应该做好研究，寻找增长的催化剂：

1）找到预期未来会超越市场的赛道/叙事

2）然后研究基本面，找出种子代币。

很多投资者会问，在 Memecoins 风头正劲时，还要谈论基本面吗？我认为 Memecoins 过于依赖炒作，全靠有影响力的人在背后推波助澜。你可以做基于「基本面」的 memecoin 交易，但如果你没有策略，喜欢豪赌，那就直接来。

就我个人而言，我认为 L1 代币更具吸引力，它们是典型的生产性资产，可以在其 DeFi 生态中直接质押或进行流动性质押，并获得 DApps 相应的空投。

相比之下，L2 代币就显得没那么有用，既不能用作 Gas，持有它们也不能获得生态空投（我认为只有 STRK、MNT 和 METIS 的代币效用还不错）。

这里的关键是要找到「蓬勃发展」的 L1 生态。而「蓬勃发展」指的是具有技术创新、叙事方式极具吸引力，且越来越多的 dApp 空投有助于抬高 L1 代币价格等特征。

空投本质上是凭空产生的代币。然而，这些新的代币可以提高 L1 代币的价格，因为 degens 可以用它们作为 gas 出售空投。

然而，面对 124 个 L1，要如何缩小选择范围？

以下是我的思考过程以及我认为具有发展潜力的 L1 生态。

Mindshare

社区在加密货币领域中扮演着重要的角色。没有繁荣的社区，代币价格就不会有机增长。为了确定社区的实力，我用 Kaito 量化了社区帖子并为其分配了相应的「mindshare」分数。

很显然，BTC、ETH 和 SOL 在 X 上的讨论中占主导地位，围绕其余约 121 个 L1 的讨论仅占 17.8%。

对于像 BSC、Atom、Avalanche 和 Aptos 这些主流的 L1，我们或多或少都有所了解，但我想更深入地挖掘，找到真正不为人知的瑰宝。

以下是按 mindshare 排序的前 21-50 名 L1。其中不乏一些耳熟能详的名字，如 Algorand、Monero、Cronos chain、Sui 等。

有趣的是，Sui（市值 5.89 亿美元）和 Cronos（市值 4.85 亿美元）的 TVL 比 Aptos（市值 3.27 亿美元）多，但 Aptos 的 mindshare 分数要比二者大得多。那么，这是否意味着相对于 Aptos 而言，Sui 的价值被低估了，尤其是两者都是以 Move 为基础的 L1？也许 SUI 可以拉高 40% 来达到 APT 的市值。但 SUI 的 FDV 实际上要大 17%。所以没那么简单！

除了 mindshare 分数之外，我们还可以加上开发者活动、用户增长、交易量等。Artemis 在这些指标上提供的数据很全。例如，就每天的活跃地址而言，Aptos 和 Fantom 做得很好，而 Acala、Flow 和 Fuse 简直就是「鬼城」。

对于小型 L1 来说，要找到所有数据是很难的。但我越想越觉得，寻找被低估的项目取决于某种程度的直觉，这种直觉源自与 L1 的积极接触、评估钱包、dApp 的质量和独特性、观察团队沟通的效率、分析代币经济等。

因此，下面我要分享的生态皆是由于各种原因（可能包括 TVL/用户）吸引了我的注意，我相信它们具有蓬勃发展的潜力。

1. TON

首先，Ton 是市值排名第 9 的加密货币项目，因此可能不会有 10 倍的上涨空间。另外，Ton 生态中 DeFi 项目的 TVL 在一个月内增长了 55%。然而，奇怪的是，Ton 生态在 CT 上似乎没有受到关注。

所以，可以试着体验一下 Ton 生态：

打开 Telegram，在设置中创建 Ton 钱包。

「Wallet」是托管服务
「TON Space」是非托管钱包，因此请务必创建。
在两个钱包中都存入价值几美元的 TON（我知道这很烦人）

玩玩 Ton 生态的小游戏，了解其潜力：

试试 Catizen，养猫赚空投。
在 Pixel 的大画布上绘画。
在这款 P2E 游戏 Tamagotchi 中训练 Gattomon。宠物即 NFT！
在 PlayDeck（类似应用商店）上查找所有游戏

试试 Ton 生态的 DeFi 项目

在 Ston （Telegram 上的主流 DEX，TVL 为 1 亿美元）上赚取可观的年利率。TON/USDT 的年利率现在是 90%，因为 Ton 正在赠送 500 万美元的 USDT 作为奖励。
在 Storm Trade 上进行 Ton 生态代币的杠杆交易。但小心使用杠杆！
在 Evaa finance 上借贷

其他不错的 DApps：

获取用于海外移动数据的 eSim。
在 Open League 上按年利率查找顶级流动性池。
通过发行数字物品，实现 Telegram 频道货币化。比如这个 1 USDT 的 Proof of Simp NFT。

或者 TON 上的 Tinder（交友软件）Ton Dating。

Telegram 机器人并不新鲜，但通过这些机器人发行代币已成为生态内部之事。这些机器人是 Ton Space 生态的一部分，使用的是 Ton 区块链及其原生代币。

CT 不关注 Ton 生态并不奇怪，因为这些迷你游戏可能不符合 CT 巨鲸的兴趣。不过，我相信 Ton 有潜力吸引散户投资者，只要有一个病毒式的 Ton 应用取得成功，就能极大推动生态的发展，就像 Axie Infinity 推广 P2E 游戏一样。

此外，值得关注的一个关键催化剂是即将推出的 Notcoin 代币。随着空投活动的落幕，代币的成功推出将为 Ton 带来动力。

2. Arweave

AR 代币于 2019 年推出，并在 2 年内从 1 美元飙升至 80 美元。然而，在 2023 年 9 月，AR 跌至 3.5 美元。令人惊讶的是，此后它的涨幅达到了 7 倍，却没有引起太多关注。以 18 亿美元的市值（100% 浮动估值）来看，AR 已经不便宜了，但仍有理由继续看好。

Arweave 的价值主张简单而强大：永久、安全地存储文档和应用程序。

要知道，这可能就是你以太坊 NFT 存储 JPEG 的地方。

「Arweave 是一种协议，只需预付一笔费用，即可永久、可持续地存储数据。该协议为那些有闲置硬盘空间的人和那些需要永久存储数据或托管内容的个人和组织架起了桥梁。」

除了 JPEG 之外，Arweave 还支持 permaweb 作为互联网的一个版本，在这个版本中，从图像到完整的网络应用，所有内容都是永久存储、快速检索和去中心化的，确保其功能与最初设计的一样，并且永远可以搜索。

随着监管部门对 DAO 和前端的打击力度不断加大，为了实现真正去中心化的未来，面向用户的界面也需要去中心化。

Filecoin 是 Arweave 的竞争对手，我更看好 Arweave 的原因有：

Arweave 宣布在测试网推出 Arweave AO，旨在实现「无限可扩展性」，可同时支持大规模计算需求，对人工智能和大规模应用来说至关重要。

「AO 是超并行计算机，是一种去中心化计算环境，允许同时并行运行任意数量的进程。以前的去中心化计算系统要么支持大规模计算，要么支持可验证计算。AO 可以同时支持这两种计算。」Arweave 创始人 Williams 在公告视频中表示。

此外，在接受 The Block 采访时，Williams 称其可扩展性「令人难以置信。」「它的核心理念是将运行区块链的三个主要部分拆分成独立的组件，这些组件可以相互对话，同时执行大量的交易。」

他甚至有信心与以太坊竞争，称「以太坊杀手」的时代还没有过去。该团队使用 Lua 编程语言构建了自己的操作系统 AOS，支持 EVM 或 SolanaVM 的区块链也可以在 AOS 上构建。

你可以试试测试网 dApp：

在此下载钱包
申请测试网 AR 并铸造一些 USDA。

此外，Arweave 团队正在不断推出新的更新，如 bridget 等。

3. MultiversX

Solana 与以太坊是模块化与单片区块链扩展之争中的两个重要角色。但哪种方法将占主导地位？

单片区块链的支持者批评以太坊放弃了 L1 扩展计划（通过分片）。分片将区块链网络划分为较小的部分，或称 shards，允许并行处理交易。这种方法通过在多个分片之间分配负载来加快交易处理速度。如果分片技术得到推广，MultiversX 将从中受益。其他分片链还有 Near 和 Ton。

MultiversX 的前身是 Elrond，使用 EGLD 进行记账和交易。它使用「自适应状态分片和安全认购证明（SPoS）」，通过并行处理和高效验证器选择，实现高达每秒 10 万笔的高速交易。

MultiversX 以 1.29 亿美元的 TVL 排名第 26 位，与 Stacks、Fantom、zkSync Era、Ton 和 Osmosis 并列。尽管如此，以 10 亿美元的市值计算，它的价格仅为 FTM 的一半、STX 的 1/3、Near 的 1/7、Ton 的 1/18！

公平地说，MultiversX 上两个协议就占据了 TVL 的 95%：xExchange（4100 万美元）和 Hatom（8500 万美元）。NFT 生态似乎也在不断壮大，其中 xoxno 交易所的交易量最大。

此外，xPortal 移动钱包也是 MultiversX 生态中突出的项目，有机会获得大规模采用。它提供了一种时尚且游戏化的用户体验，允许用户设置用户名、交易加密货币、访问新闻、使用加密货币借记卡。在电脑上使用 MultiversX dApps 时，用户可以用移动设备扫描二维码来批准交易，似乎比使用浏览器扩展程序更安全。

体验 MultiversX：

下载 xPortal。先从 CEX 获取一些 EGLD。
尝试在 xExchange 上交换代币。
在 Xoxno 上探索 NFT。通过交易赚取空投点数。
在 Hatom 上借出/借入及流动性质押 EGLD。

MultiversX 生态的用户体验非常棒。(Injective 如何与之相比……而且 INJ 的市值居然是 EGLD 的 2.3 倍？）

4. Gnosis

Gnosis 也算是 OG 协议了，但别以为它很无聊。Gnosis 成立于 2015 年，是 ConsenSys 的一部分，Gnosis 是 2016 年第一个在以太坊上推出应用的团队。

Gnosis Chain 是以太坊的侧链，但功能更像 L1：

以 GNO 为抵押。
验证者质押 GNO，交易费用以 xDAI 支付，回购并销毁 GNO 代币。

令人印象深刻的是，GNO 完全稀释后的估值为 7.78 亿美元（86% 流通），但该链却获得了 2.86 亿美元的 TVL，这是主流链中最低的 FDV/TVL 比率（3.1）（Arbitrum 第二，为 3.8）。

Gnosis 上有许多主流 DeFi DApp，如 Aave、Maker's Spark、Balancer，但最有趣的是 RealT，一个旨在将美国房地产所有权代币化的协议，TVL 为 1.04 亿美元。

此外，Gnosis 推出了 Gnosis Pay 非托管借记卡（我也在使用）。Gnosis 还推出了 Gnosis 3.0，在前几个阶段的基础上，更加注重支付和金融基础设施：Gnosis 1.0 最初是以太坊上的预测市场平台；Gnosis 2.0 扩展成为以太坊基础设施构建者，开发了 Gnosis Safe、CoW swap 和 Gnosis Chain 等工具；Gnosis 3.0：转向为日常金融活动创建应用，旨在让普罗大众都能使用去中心化金融工具。

加密货币圈已经厌倦了高估值的基础协议。随着 Stripe 进军加密货币支付赛道，人们对加密货币的讨论可能会再次升温。而在当前「卷」 memecoins 和空投的市场现状下，Gnosis 3.0 正是我们所需要的。

一点阿尔法：Gnosis 团队表示，他们将专注于实现「GNO 持有者的经济增值」。

该框架实现这些目标的方式是通过 GNO/项目代币池的协议自有 AMM（bonding 曲线），在 Gnosis Chain 上作为 CoW-AMM 实现。这意味着 GNO 不仅是一种治理和质押代币，还是 Gnosis 生态系统的指数代币。- Gnosis 3.0 公告

最后，Gnosis 3.0 将以 Venture side 为特色，孵化早期项目（Bybit 的 Manta 也做得很好），为生态系统带来价值。

就我个人而言，我最期待的是 Gnosis Wallet（移动优先的银行替代方案），它将把 Gnosis 生态系统的产品整合到一处。

5. Radix

Radix 是另一个有着令人讨厌的社区的 L1。有支持者是件好事，但有时也会让人神经紧绷。我注意到他们的推文都是自动的（且回复的浏览量很少），因此我觉得团队应该重新评估他们的营销策略。

不过，Radix 的口号「Radically Different DeFi」还是引起了我的共鸣。有多少 L1 会把 DeFi 放在首位？

「Radically Different DeFi」包括采用以资产为导向的 Radix 引擎，将代币等资产视为「一等公民」。与通过复杂的智能合约代码管理资产的以太坊环境不同，Radix 将代币作为用户账户中的「物理」对象进行管理，从而简化了交互并提高了直观性。最终的结果是，智能合约的开发变得更加简单，代码的复杂性也大大降低。

此外，Radix 还拥有自己的 Cerberus 共识机制，支持动态分片和跨分片原子交易。没错，Radix 是列表中第三个拥有分片功能的 L1。注意到趋势了吗？(我现在更喜欢单片链）

它的原生代币 XRD 可用于质押和支付费用，市值为 5 亿美元，FDV 为 6.22 亿美元。现在比较糟的事情是，尽管 Radix DeFi 生态愿景很大，但规模很小。DeFillama 上显示的 Radix DeFi 项目仅有 6 个，TVL 总值为 3600 万美元。以下是几个值得一试的 dApp：

在 CaviarNine（ Radix 主流 DEX）上交易及流动性挖矿。
在 Trove 上交易 NFT。

要开始使用 Radix，就需要有一个钱包，而这个钱包的用户体验很好。虽然功能可能不如 MultiversX 上的 xPortal 丰富，但使用起来却很顺畅。要在电脑上连接 dApp，需要一个名为 Radix Wallet Connector 的浏览器扩展。连接后，只需将手机钱包与连接器链接一次。然后，每次连接 dApp 时，钱包连接器就会向手机应用发送批准请求。这就意味着，不必在每次连接新的 dApp 时都扫描二维码，只需在手机上批准即可。

总的来说，如果 Radix 押注于 Radically better DeFi，机会可能不多.... 该团队需要推出创新的 dApp，提供更高的收益率，并改进其营销方式。