去中心化金融（DeFi）生态系统再次亮起流动性危机信号。安全公司派盾（PeckShield）警告称，DeFi借贷协议"尤勒"（Euler）的TelosC金库已达到100%利用率。约2700万美元（约361亿韩元）的总存款被锁定，目前无法回收流动性。
尤勒是一种允许用户存入资产获取利息收益的去中心化银行架构，其他用户可将其作为抵押品进行借贷。TelosC在其中担任决定贷款条件和收益率的"风险策展人"角色，一直独立运营金库。但目前这些TelosC金库的贷款资产已100%耗尽。流动性提供者实际上无法提款，年化收益率也仅为0.18%。
这种状况正引发业界担忧——并非单纯一次性过热，而可能在整个DeFi系统引发"连锁反应"。若流动性短缺持续，可能导致贷款利率飙升、连锁清算、合成资产价值崩溃等副作用，即所谓的"DeFi传染"现象。
市场分析师指出，近期遭受9300万美元（约1243亿韩元）黑客攻击的Stream Finance事件是本次危机的背景。Stream Finance曾与TelosC等DeFi协议共享资产，事发后已全面暂停存提款。有观点认为，由于资产联动结构，损害余波已扩散至TelosC金库。
此外，平衡器（Balancer）遭遇1.28亿美元（约1711亿韩元）规模攻击，稳定币xUSD从1美元崩盘至0.35美元等事件，也在加剧近期DeFi市场动荡。随着投资者恐慌性抽离流动性，实际流动性危机正在通过"反射效应"成为现实。
DeFi的结构性风险再次凸显。当前亟需对评估收益与风险的算法、运营主体的透明度，以及关联协议间的风险传导可能性等进行更周密审视。
