美国议会的虚拟资产监管框架轮廓逐渐显现，预计将对国内数字资产基本法的讨论产生不小影响。尤其是"CLARITY法案"具体明确了稳定币和代币证券性的标准，未来很可能成为韩国立法的实际"参考模型"。
据虚拟资产行业13日消息，美国参议院银行委员会前一天公开了CLARITY法案全文，并进入正式审查程序。该法案是为消除虚拟资产市场全盘监管空白而制定的综合性立法，目标是在5月进行修订后，于7月左右通过。其目的还包括解决美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间围绕监管主导权的矛盾。
稳定币"禁止付息"……阻断替代存款功能
法案的核心是稳定币的监管。美国禁止仅通过持有支付型稳定币就支付利息或收益的结构。这被解读为一项预先阻止稳定币像银行存款一样发挥"吸收存款功能"并侵蚀金融体系的措施。
不过，在交易或结算过程中产生的奖励则留有余地。这是一种区分单纯利息与网络活动奖励的路径，可解读为鼓励稳定币实际使用，同时限制其扩展为存款替代手段的平衡策略。
这一基调与国内的讨论也有相通之处。韩国金融研究院近期也在报告中警告，稳定币的扩散可能导致存款流失和银行信贷供给缩减。尤其是附带"利息性质"收益时，可能对金融市场稳定性造成负担。
明确代币"证券性"标准……划定SEC与CFTC边界
CLARITY法案还将一直以来争议较大的虚拟资产证券性判断标准以法律形式具体化。赋予股权、分红、清算权、利息请求权等传统金融权利的代币被视为证券。
另一方面，非证券型代币也未被置于监管之外，而是被设计纳入独立的披露及流通监管体系。这被评价为在维持现有证券法体系的同时，反映数字资产特性的"双重结构"监管模式。
韩国已将代币证券纳入资本市场法下的证券范畴。今年1月，相关法律修正案已通过国会，制度基础已建立。据此，未来数字资产基本法的核心争议点预计将聚焦于未被资本市场法覆盖的非证券型虚拟资产的定义和披露体系。
将质押奖励归类为"无偿分配"……对征税标准也产生影响
对质押的监管也值得关注。法案将质押奖励归类为"无偿分配"，与单纯利息明确区分。此外，还针对自我质押和非托管型服务等类型细化了监管。
这被解读为提供了判断质押收益应视为单纯投资收益，还是作为参与网络运营的报酬的标准。
国内相关讨论也在进行中。企划财政部所得税课课长文景浩最近表示："计划以国税厅告示的形式具体化质押和空投的征税标准"，预告将调整征税范围和计算方式。
在国内立法延迟背景下，"美国标准"影响力扩大
目前，国内数字资产基本法的立法速度缓慢。虽然朝野均认同其必要性，但近期国会讨论已将法案排除在外，上半年内处理的可能性已降低。
相比之下，美国正以7月立法为目标快速推进。因此有分析认为，国内政策很可能在2025年下半年之后参考美国的监管方向来具体化。
最终，此次CLARITY法案很可能超越单纯的海外监管，成为韩国虚拟资产政策设计的"基准点"。尤其在稳定币监管、证券性判断、质押奖励结构等核心争议点上，两国制度的一致性预计将成为重要变量。
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