美国参议院银行委员会公布了《数字资产市场清晰法案》(Digital Asset Market Clarity Act)草案，美国虚拟资产监管的轮廓首次变得清晰。核心在于，将比特币(BTC)和以太坊(ETH)实际上固定为“非证券”，并扩大了质押(staking)以及银行虚拟资产服务的范围。
据CoinDesk 13日报道，美国参议院银行委员会于周二上午公开了这份309页的草案。议员们可在周三工作结束前提交修正案，而具有表决性质的“审议”(markup)预计将于周四上午10点30分（美国东部时间）举行。
比特币、以太坊，实际上摆脱了监管不确定性
草案中最引人注目的部分是确定了主要虚拟资产的法律地位。截至2026年1月1日，曾作为现货上市交易产品(ETP)基础资产的代币将被永久归类为“非证券”。实际上，这意味着比特币(BTC)和以太坊(ETH)未来将不会因美国证券交易委员会(SEC)或商品期货交易委员会(CFTC)的领导层更迭而被重新归类为证券。
业界长期要求的“监管明确性”已直接体现在法案的措辞中。迄今为止，美国虚拟资产市场一直受困于资产是否属于证券的不确定性，而这份草案的设计在很大程度上消除了这一争议。
保护质押，降低银行准入门槛
质押(staking)在本草案中也被排除在证券性判定之外。无论是使用自有代币直接参与的方式、利用第三方节点运营商的非托管型质押、流动性质押，还是交易所的托管型质押服务，均被归类为行政性或事务性活动。代币附带的治理权也不能打破非证券的判定。
银行进入虚拟资产业务的壁垒也大大降低。草案第401条规定，国家银行、州立银行以及信用合作社无需另行获得事先批准，即可开展数字资产托管、质押、贷款、支付结算、做市以及承销业务。这可能会大大加速美国金融业与虚拟资产行业的融合。
禁止稳定币收益……阻断“利息型”回报
对于最敏感的稳定币收益结构问题，草案划清了明确的界限。交易所和平台仅因持有稳定币余额而提供利息或收益率的行为被禁止。与银行存款在经济上类似的补偿也不被允许。
不过，质押奖励、参与治理的激励、奖励计划以及与平台实际使用挂钩的奖励得以保留。现有交易所运营的稳定币奖励模式很可能需要改变结构。这可以解读为一个折衷方案：一方面，应银行界要求阻止了“存款替代产品”；另一方面，也承认并分离了基于虚拟资产平台活动的奖励。
剩余关卡：参议院全体会议与众议院协调
议员们需在周三前提交修正案，而法案能否在委员会获得通过，将在周四的审议环节见分晓。此后，还需经过参议院全体会议投票、与众议院版本协调，以及特朗普总统签署等程序。白宫的目标是在7月4日之前完成最终签署。
这份草案是最具体地展示了美国虚拟资产监管走向的文件。它同时包含了固定比特币(BTC)和以太坊(ETH)的地位、保护质押、允许银行进入以及限制稳定币收益，使得市场面临一个“放松监管”与“保守控制”并存的新框架。
