撰文：律动 BlockBeats
距 Winklevoss 双胞胎首次申请比特币现货 ETF 11 年后，比特币现货 ETF 于 2024 年 1 月 11 日凌晨通过美国证券交易委员会（SEC）批准上市交易。以太坊现货 ETF 距离上线也只差临门一脚。
然而，随着加密货币市场的发展，监管机构对市场的合规性和透明度的关注也在不断提高。
2023 年 3 月，美国商品期货交易委员会（CFTC）就对 Binance 及其创始人 CZ 提出指控，指控其违反《商品交易法》（CEA）和 CFTC 规定，2023 年 11 月，Binance 与 CFTC 达成和解，历时 8 个月，Binance 同意支付共计 28.5 亿美元罚款并承诺遵守相关规定。其中，13.5 亿美元为 Binance 因不良资产所获得的交易费，13.5 亿美元为罚款，剩余 1.5 亿美元为 CZ 承担的民事罚款。
在 Binance 与 CFTC 达成和解后，KuCoin 成了 CFTC 的下一个目标。
KuCoin 或将在短期内与 CFTC 和解
2024 年 3 月 26 日，CFTC 指控 KuCoin 违反了《商品交易法》（CEA）和 CFTC 规定的多项规定。这是继 Binance 之后的又一起重要案件，恰好两起案件之间相差刚好一年。
Binance 和 KuCoin 均被指控违反了美国《商品交易法》和 CFTC 规定，但具体指控内容却有所不同。
CFTC 对 Binance 及 CZ 提出了多项指控。具体而言，CFTC 指控 Binance 及其运营公司违反《商品交易法》和 CFTC 规定，此外，Binance 前首席合规官 Samuel Lim 也被指控协助和教唆这些违规行为。
KuCoin 面临指控主要涉及非法进行场外商品期货交易未有效监督其业务和未实施客户识别程序（KYC）等。与 Binance 的指控相比，CFTC 对 KuCoin 的指控更多集中在操作和合规性上，而未提及故意逃避监管等行为。
CFTC 披露的信息显示，Binance 的指控更为全面，涉及故意规避法律和系统性指导客户规避监管的行为。相比之下，KuCoin 的案件相对较轻，可能是由于疏忽或管理不善而导致的违规行为，而非有预谋地违法，双方的指控均未涉及用户资金。
而在 2024 年 5 月，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布声明称，总部位于塞舌尔的机构数字资产经纪商 Falcon Labs, Ltd. 因未按规定注册为期货佣金商（FCM），与 CFTC 达成和解，Falcon Labs 将支付约 120 万美元的非法收益和 60 万美元的民事罚款。
如果以 Binance 和 Falcon Labs 等案件作为先例，尽管面临指控，但 KuCoin 的案件相对轻微，主要是操作和管理上的问题，其不存在故意逃避监管等行为。KuCoin 或将在短期内以支付罚款的形式并与 CFTC 达成和解。
短期利空，长期利好
KuCoin 成立于 2017 年，是全球最大的加密交易平台之一。根据 CoinMarketCap 数据显示，KuCoin 在加密资产现货以及衍生品交易上均排名全球第七。
在遭到 CFTC 起诉后，KuCoin 平台总资产在短期内经历了净流出，但随后逐渐趋于平稳。根据 CMC 数据显示，KuCoin 平台总资产目前约为 46 亿美元。KuCoin 最新发布的储备金证明（PoR）显示，平台上的 BTC、ETH 和稳定币资产价值超 25 亿美元，BTC 和 ETH 的储备金率达到 115%，USDT 和 USDC 的储备金率分别为 109% 和 120%，均超过用户资产，可以全额兑付。
类似的情况也发生在 Binance 上，尽管该平台也曾遭到 CFTC 起诉并经历了短暂的资金流出，但可以看到在与 CFTC 达成和解后，Binance 的平台总资产达到了 1202 亿美元，创下历史新高。
面对监管挑战，KuCoin 选择了积极应对而非关闭提现等操作。平台第一时间为支持其发展的用户空投了总计 2895 万美元的 KCS 和 BTC。尽管 KCS 在消息发酵后经历了短暂的暴跌，但随后反弹了近 45%，其持有人数超过 200 万，比上一季度增长了 4.06%，从过往案例来看，美国监管机构并无意扼杀加密行业及其企业，更多是为了确保行业的长期健康和可持续性，同时保护参与者免受不必要的风险。
据 CoinGecko 统计显示，遭到美国监管机构起诉且和解金额超过千万美元的加密企业中，超过半数依旧正常经营，包括如今市值在所有加密资产中排名前十的 Telegram（Ton），美国最大合规加密交易平台 Coinbase，以及全球最大稳定币发行商 Tether 等。
据公开数据统计，截至 2024 年 3 月，KuCoin 的注册用户总数接近 3200 万，比上一季度增长了 4.32%。其中，拉丁美洲用户增长尤为显著，达到 16.26%，中东和非洲地区增长了 11.29%，欧洲增长了 6.98%。2024 年第一季度，KuCoin 的现货交易量同比增长了 121.85%，其中中东和北非（MENA）地区增长了 263.91%。这些数据表明，KuCoin 的服务正在全球范围内获得广泛认可和欢迎。
尽管 KuCoin 当前面临 CFTC 的起诉，短期内可能会有一定的影响，但从其最新发布的企业数据和经营策略来看，长期来看，这一事件不会对其公司现有业务产生重大负面影响。相反，这或许是加密行业走向合规化的重要一步，为吸引更多传统资金进入市场铺平了道路。合规将为加密行业带来更多机遇，推动其实现更加健康和可持续的发展。
告别野蛮生长时代
在任何行业发展的初期，草莽时代往往不可避免，加密货币行业也不例外。伴随着快速发展的背后，是市场的高度波动性和频繁的监管争议。
这种现象并非加密行业独有。在传统金融业，美国银行曾遭到 156 次起诉，缴纳了超过 410 亿美元的罚款，高盛则遭遇了 58 次起诉，缴纳了 131 亿美元的罚款。历史表明，即便是最成熟的金融机构，也会面临来自监管的挑战。
KuCoin 遭到 CFTC 起诉或标志着加密行业的一个重要转折点。野蛮生长的时代正在结束，一个新的合规时代即将到来。而比特币现货 ETF 的通过，更是加速了这一进程。这一转变是行业发展的必然趋势，只有通过合规运营和市场规范，才能吸引更多传统资金的参与。
加密行业正在经历从野蛮生长到合规运营的转型期，对于 Binance、KuCoin 等在合规化进程中遭遇挑战的企业来说，这更像是一场阵痛。然而，这些挑战不仅是行业发展的阻碍，更是其成熟的标志。经历这些阵痛后，加密行业才能更加稳健，吸引更多主流投资者的关注和参与的同时最终实现行业健康和可持续的发展。
