摩根大通接受比特币抵押贷款，华尔街金融巨头拥抱RWA及加密市场风潮袭来

摩根大通的转型之路极具戏剧性。在戴蒙的领导下，这家华尔街巨头曾以对加密货币的批判立场著称。如今，它正成为传统金融机构拥抱数字资产的典范。

当市场关注稳定币和加密货币抵押贷款时，一场围绕现实世界资产（RWA）代币化的竞赛已在华尔街悄然展开。

2025年6月，摩根士丹利通过其投资的数字交易平台Volcano Exchange (VEX) 全球首发RWA代币“HL”。该代币锚定其顶级私人银行产品的未来收益权，发行规模2000万美元（2亿枚代币），实现高门槛私行服务的可分割、可交易。“HL”代币是华尔街顶级投行首次将其核心高净值客户专属服务的收益权直接上链，标志着RWA从基础设施试验走向核心业务模式创新，目标直指拓宽财富管理客群边界。这一举措不仅体现了高净值财富管理的数字化转型，也反映出金融机构对资产代币化的逐步深化和从外围应用到核心业务模式创新的进化。

首先，摩根士丹利的“HL”代币化试验直接将顶级私人银行产品的未来收益权转化为数字资产，这一创新实现了高门槛财富管理服务的可分割与可交易，突破了传统私人银行服务单一且封闭的结构。这种代币化模式不仅提升了资产流动性，也有效降低了客户进入门槛，潜在地拓宽了财富管理的客群边界。通过这种方式，摩根士丹利不仅能够保持对高净值客户的独占性，还能借助区块链技术，增强资产的透明度与可追溯性，提升客户信任。

从整体行业趋势来看，这一案例反映出RWA代币化正在从基础设施试验阶段走向核心业务模式的创新。摩根士丹利通过这种代币化探索，将高净值服务核心的收益权链上化，逐步推动传统金融机构在数字资产领域的全方位布局。更重要的是，随着市场对透明度、流动性和效率的需求增长，RWA代币化正成为未来财富管理领域竞争的关键优势。这种创新不仅使财富管理服务更加灵活与可定制，也为全球私人银行业务开启了新的增长空间。

与此同时，瑞银集团（UBS）积极参与香港金管局的“Evergreen项目”，通过采用“混合模式”发行代币化绿色债券。这一创新不仅降低了技术门槛，也推动了可持续金融的上链应用，为全球绿色金融市场注入了新的活力。瑞士的这一系列举措体现了传统金融在央行支持和清晰监管框架下，如何推动资产数字化转型。通过这一举措，瑞士在全球RWA代币化的监管兼容性和基础设施建设方面，为其他国家提供了宝贵经验，并助力全球金融体系的数字化转型。

2025年7月，花旗联合WisdomTree与Wellington Management，在专为金融机构设计的Avalanche Spruce子网上，启动端到端私募股权基金代币化试验。试验涵盖代币转移、二级交易及抵押贷款功能，旨在验证合规自动化潜力，提升私募资产流动性。此举是花旗继2024年推出“Citi Token Services”（存款代币化）后，向更高价值、更复杂资产类别（私募股权）扩展的关键一步，是其构建机构级RWA基础设施战略的延续。

2025年6月，德意志银行宣布正积极评估发行欧元稳定币及开发代币化存款系统，旨在优化支付效率和大幅削减跨境结算成本。策略上可能独立发行或寻求联盟合作。 在欧盟《加密资产市场监管法》(MiCA) 提供的合规框架下，德银此举不仅关乎效率提升，更是在全球稳定币格局（尤其以美元为主导）中，争夺欧元区数字金融基础设施话语权的战略举措。

这一举措不仅是提升支付效率和降低跨境结算成本的单纯技术创新，更是一项深远的战略布局，意在争夺欧元区数字金融基础设施的主导权。

在全球以美元为主导的稳定币市场中，欧元稳定币的发行体现了德意志银行对欧元区数字金融话语权的渴望。通过发行欧元稳定币，德银不仅能够提升其在跨境支付和结算中的竞争力，还能够在欧洲金融市场的数字化转型中占据领先地位。这一策略的成功实施，能有效推动欧元在数字金融生态中的流通，增强欧元区在全球金融体系中的影响力。

德意志银行的这一战略是基于MiCA监管框架的合规性保证下，推动金融资产代币化与数字资产基础设施的深度融合。通过代币化存款系统的开发，德银不仅为传统存款带来了数字化解决方案，也为大规模资产代币化铺平了道路。这种转型不仅能够提升资产流动性，降低跨境结算成本，还能加强金融机构之间的跨境合作。德意志银行的这一布局，表明了传统金融机构正在通过数字资产技术推动全球支付体系的升级，同时也预示着RWA代币化将成为未来数字资产领域的核心竞争力之一。