随着国内半导体股的持续走强，相关杠杆上市指数基金的收益率自年初以来也已飙升至4倍左右，其中，SK海力士占比较高的产品表现出了相对更高的业绩。
据金融投资行业和New Sine 投资证券7日消息，三种主要半导体杠杆ETF今年以来的收益率均超过了300%。三星资产运营的KODEX半导体杠杆基金从去年12月30日的29,685韩元上涨至本月6日的126,665韩元，涨幅达326.70%。未来资产运营的TIGER半导体TOP10杠杆和TIGER 200 IT杠杆基金同期分别上涨了329.42%和368.01%。这一水平大幅超过了同期KOSPI指数74.97%的涨幅。可以说，半导体行业在人工智能半导体需求扩大的预期下引领了国内股市上涨，这一影响直接体现在了ETF的业绩上。
即便是相同的半导体杠杆产品，收益率也出现差异，这是因为其持仓构成和杠杆实现方式不同。KODEX半导体杠杆基金持有37只股票现货、10只股票期货以及半导体指数期货；而TIGER半导体TOP10杠杆基金则纳入了11只股票现货和8只股票期货。相比之下，TIGER 200 IT杠杆基金并未购买期货，而是采用了以借贷为基础复制现货的方式，对个股进行200%的买入。简单来说，这不仅关乎包含了哪些股票以及持有多少，追踪指数翻倍的方法本身也影响了收益率的差异。
特别是，随着近期市场以KOSPI大型半导体股为中心波动，SK海力士的纳入比重被视为左右业绩的核心变量。根据ETF Check标准，KODEX半导体杠杆和TIGER半导体TOP10杠杆基金中SK海力士的比重分别为41.31%和43.04%。TIGER 200 IT杠杆基金中SK海力士的直接纳入比重为40.72%，处于类似水平，但其中间控股公司SK Square的比重高达37.07%，若将两只股票合并计算，则总比重达到77.79%。New Sine投资证券首席研究员朴宇烈分析称，在近期K-半导体杠杆ETF备受瞩目的过程中，业绩集中于KOSPI大盘股，导致各ETF间的持仓比重差异直接转化为收益率差异。
市场的关注点正转向将于22日推出的单只股票杠杆ETF。金融当局允许满足一定条件（如平均市值比重10%以上、平均交易金额比重5%以上等）的国内优质股推出此类产品，首先将以三星电子和SK海力士为基础资产的杠杆ETF上市。由于该产品投资风险较大，韩国金融投资协会金融投资教育院于上月28日开设了在线预培训课程，首日便有超过2,000人报名，截至前一天，共有15,985人申请，其中14,841人完成了课程。据业界消息，目前有8家资产管理公司正在筹备上市，每家公司限推2只产品，预计共有16只产品将进入市场。
然而，由于产品结构简单，资金有可能集中在部分大型资产管理公司。朴研究员认为，考虑到流动性和品牌认知度，若多只结构相同的ETF同时上市，需求可能向大型公司的产品倾斜。另一位证券行业相关人士也表示，单只股票ETF难以在各运营公司之间实现差异化，因此资金可能会流向知名度高的公司。这种趋势可能会随着以半导体为中心的市场行情持续而愈发明显，但需要同时留意的是，杠杆产品具有成倍反映基础资产波动的结构，在上涨时收益倍增，而在下跌时损失也可能迅速扩大。
