随着外国投资者自4月起在KOSPI市场转为净买入，持续了一段时间的资金外流趋势趋于平息，市场对国内股市可能重新迎来资金流入的期待日益增大。
14日据韩国交易所数据，外国投资者本月1日至13日在KOSPI市场净买入4.536万亿韩元。此前，外国投资者在2月和3月分别净卖出21.073万亿韩元和35.881万亿韩元，大规模撤出资金，但进入4月后时隔三个月重新转为净买入。从周度流向来看，卖出力度也逐渐减弱。3月第四周净卖出约13万亿韩元，但次周净卖出规模缩减至6万亿韩元左右，而在4月第二周（6日至10日）则转为净买入约5万亿韩元。
分析认为，此次变化的背景是外部不安因素缓解与企业业绩预期共同作用的结果。随着美国与伊朗达成为期两周的停火协议，市场普遍认为中东地缘政治紧张局势已暂时见顶。同时，国内上市公司的业绩展望也在快速改善。韩智荣（音）研究员指出，外国投资者净卖出减弱源于KOSPI盈利动能增强。盈利动能指企业业绩向好的趋势，他解释道，4月以来，今年KOSPI营业利润共识（证券公司的平均预测值）已上调至772万亿韩元，较3月底提升了20%。
外国资金尤其集中在半导体股票。截至本月13日，外国投资者净买入最多的个股是三星电子，金额达2.063万亿韩元；SK海力士以2.004万亿韩元紧随其后。三星电子是外国投资者自1月至3月连续三个月净卖出的股票，但进入4月后重新成为大规模买入对象。此外，净买入规模较大的还有韩华航空航天（4020亿韩元）、三星SDI（3040亿韩元）、三星电机（2480亿韩元）、三星电子优先股（2080亿韩元）等。证券界认为，存储器半导体行业景气度改善及盈利能力扩大的可能性，正重新成为韩国股市的核心投资逻辑。
实际上，三星电子和SK海力士的业绩预期被视为支撑外国投资者回归展望的关键依据。金东元（音）研究本部长认为，存储器产业很可能演变为类似台积电“先接单、后生产”结构的代工型商业模式。若如此，韩国存储器半导体企业的估值有望再次提升。他预测，明年三星电子可能超越英伟达，升至全球营业利润排名第一，SK海力士也有望从今年的第四位升至明年第三位。另有分析指出，尽管2-3月外国投资者在韩国股票和债券市场净卖出约66万亿韩元，但4月之后，他们很可能重新关注业绩和基本面，而非短期价差收益。
不过，也有谨慎观点认为，需进一步观察外国投资者的买入势头是否会立即固化为长期趋势。高企的韩元兑美元汇率是加剧外国投资者汇兑损失担忧的因素。金俊英（音）研究员分析称，在能源价格上涨动摇物价路径、推迟降息时点的背景下，叠加战争风险和韩元走弱，可能限制外国投资者的新增买入动机。特别是如果韩元兑美元汇率长期维持在1400韩元以上，外国投资者扩大净买入在结构上将面临困难。此外，当前强劲的半导体盈利动能能否持续至明年也尚未有足够把握。因为高带宽存储器竞争加剧、人工智能投资增速可能放缓等因素仍是变数。最终，这种趋势能否在未来引致更明显的外资回归，将取决于半导体业绩改善势头是否实际延续，以及汇率和中东局势等外部不安因素能否快速平息。
