撰文：Jaleel 加六
时间倒回 1 月 17 日，距离美国新一届亲加密货币的总统上任仅剩两天。
这一天，特朗普在没有任何预兆的情况下，突然通过自己的社交平台 Truth Social 上，毫无预兆的宣布推出名为 $TRUMP 的加密 MEME 币。
以分秒为单位的速度，$TRUMP 引爆了 2025 年加密市场的开局，成为了有史以来最牛的名人币。在上线的 24 小时内，一路被开绿灯，迅速登上了 Coinbase、Binance 等顶级交易平台，且 24 小时交易量突破了 100 亿美元，是比特币 24 小时交易量的三倍多。
除了阴谋集团之外，24 小时在线的炒币币圈前锋是最早在 $TRUMP 上赚到钱的人，即使在各种「特朗普官方账号一定是被盗号了」的猜疑中，以 0xsun 为代表的一批人却凭借多年积累的链上数据监测能力，迅速行动早早买入。在 $TRUMP 发行的第 10 分钟左右，0xSun 开始买入，半小时内买入了 60 万美元，平均成本仅 0.6 美元，获利超 2750 万美元，一战封神。
但问题是，MEME 币市场是一个典型的零和市场，没有技术创新的支撑，没有基本面，没有创造任何价值，只有时间买入早晚的区分，所以不是所有人都能像 0xsun 一样幸运。随着热度下降，以及川普老婆币的发行对 $TRUMP 变相增发，让 $TRUMP 币价从最高 72 美元一路下跌，目前维持在 17 美元附近。
据早期统计，盈利地址的数据呈明显的正态分布，仍有 56 万个地址亏损，实现盈利的仅有 30 万个。
数据来源：Dune
PHD 留子也难逃被套
市场并不总是对每个人都那么友好。KOHA 就是一个例子，他是这 56 万个被套牢的人之一。
KOHA 是一名加拿大在读的理工科 PhD，平时偶尔会做一些美股投资，2024 年，他因押注特朗普将会当选总统，提前买入了特朗普旗下公司的股票 DJT，最终小赚了一笔。这次的成功让他对特朗普的商业模式产生了信心，也让他误以为 $TRUMP 币会像 DJT 股票一样具备长线价值。
然而，币圈的市场节奏比美股快得多。
$TRUMP 币发行时，正是北京时间的周六上午，但在美国和加拿大时区却是周五深夜。和许多处于休息状态的当地人一样，KOHA 并未在第一时间关注到这一事件。当得知 $TRUMP 发行时，已经是 KOHA 的第二天了。
因为特朗普经常对留学圈做出不友好的政策调整，加之加拿大和美国之间的紧密关系，因此幸运的 KOHA 就身处于一个非常关注特朗普行为的环境。第二天白天，KOHA 在留子群里得知了特朗普发币一事时，$TRUMP 已经从初始价一路涨至 28 美元。
他立刻行动，尝试通过 Moonshot 平台 购买 $TRUMP，但由于身份认证、上传驾照等 KYC 操作以及学习怎么购买耽误了一些时间，等他最终成功买入时，价格已经涨至 30 美元。尽管如此，他几乎没有犹豫，便决定入场。
「这四年任期才刚刚开始，特朗普在这届政权里，是非常集权的统治。美国总统只能是两任，所以大家都公认，第二任任期，就是来赚钱的，来做生意的，全世界都是想和他做生意的人，以后谁要和他做生意，$TRUMP 这就是一个途径和门槛」，KOHA 的逻辑很简单。
在 KOHA 看来，想通过这种途径和川普建立联系的人越多，川普币的价格就会越高。「这个盘子明显比 DJT 好操纵多了，出售也不用对 SEC 申报，总供应量 10 亿，流通的仅 2 亿枚，而 80% 的代币仍掌握在自己手中。我立马就抛售了所有 DJT，买入了 $TRUMP 币。」
KOHA 并非唯一一个相信 特朗普的商业模式可以在加密市场复现的投资者。事实上，也许多人认为特朗普的 $TRUMP 发行是其金融战略的一部分。
「特朗普是挤不进去的，也融不进去，而且他也不可能去融合，他和他的小女儿伊万卡的反目，其实也是在对金融意识形态上的两个派别的反目，资本之间的反目，连血缘都融合不了。」KOHA 分析道，在他看来传统金融市场由华尔街和民主党的犹太资本掌控，特朗普始终无法融入这个体系，而他唯一的出路，就是剑走偏锋，借助虚拟货币的去中心化特性，建立属于自己的金融秩序。
KOHA 对加密行业的理解是「两个资本反目的意外收益者」。而川普的确也在政策上展现了友好的态度：放宽加密货币监管，为市场提供更自由的交易环境；比特币突破 7.5 万美元，整个加密市场迎来牛市狂欢；共和党议员推动建立比特币战略储备，进一步增强市场信心。所有这些因素，给了 KOHA 一个宏大的投资叙事，让他相信 $TRUMP 是一个长线资产。
在 KOHA 发现 $TRUMP 一直处于上涨状态，他在 40 美元时又再次加仓，但等到两天后的周一工作日时，$TRUMP 已经从 FOMO（错失恐惧）阶段进入了获利了结阶段。市场流动性下降，买单减少，KOHA 手里的币逐渐变成了被套牢的流动性，均价为 36 美元。
这一轮周期是明牌的赌盘
和 KOHA 一样被套牢的，还有李毅。
不过，和对币圈毫无经验甚至不知道币圈有哪几大交易平台的 KOHA 不同，李毅已经在这个市场里摸爬滚打了一段时间。相比那些连交易平台都不熟悉的新人，李毅至少知道该去哪里交易，也知道币圈的逻辑并不重要，情绪才是唯一的决定因素。李毅混迹于多个炒币交流群，时刻关注市场动态，紧跟一些自称「币圈老炮」的交易员买卖。
他确实赚到了一笔。
在 $TRUMP 的早期行情里，他凭借着「没有慧根，就要会跟」的操作在 17 美元的低位就完成了卖入，并在价格暴涨后顺利卖出，赚了一票。然而，赚到钱之后，他有些过度自信。
赚到钱之后，李毅并没有选择离场，而是开始寻找「下一个 $TRUMP」。
果然，特朗普家族没有让李毅失望，在川普币发行的两天后，川普老婆币梅拉尼娅币（$MELANIA）发行了。与此同时，在炒币交流群里，「家族币」概念 开始流行起来。
虽然没有得到官方支持，但特朗普的小儿子巴伦的名字，被社区打着「特朗普家族」的旗号，在 $TRUMP 价格大涨的背景下，吹嘘「未来的总统之币」，甚至还有坊间传闻说特朗普家保姆都发币了，迅速吸引了一批资金入场。而李毅，正是其中之一。
他天真地认为，这些币的逻辑和 $TRUMP 一样，也能像 $TRUMP 那样疯涨。于是，他把大部分利润投进了 老婆币和儿子币。
但市场并没有给他第二次机会。
其余的家族币很快归零，李毅的本金被套牢，利润也瞬间蒸发。目前，他开始四处打听 World Liberty Financial（WLFI，特朗普家族的去中心化金融项目）怎么买，试图靠着新的投机项目翻本。「再赌一把，WLFI 或许能延续川普币的正统性」李毅这么说到。
这一轮周期，最大的变化是大家都摊牌了。
不再需要包装，不再需要假装是一个有技术创新的项目，更不需要花 5000 刀找枪手写一份高大上的英文白皮书，堆砌一堆晦涩的新概念。
这轮牛市的玩法简单粗暴——直接炒情绪，炒名人，炒话题，炒认知差。利用 FOMO 情绪，制造出一系列新的山寨币，利用新韭菜的幻想进行收割。
过去，新链的项目工厂还会稍微做点功夫，伪装成一个看似有创新意义的项目。回顾 BSC、Aptos 和 Arbitrum 新链上线初期，市场经历过同样的画面——一堆匿名的「创新项目工厂」蜂拥而上，利用新链效应收割 TVL 和用户，等市场热度退去，就直接关掉社群和网站，带走资金消失得无影无踪。
而这些项目的背后，往往是一批熟悉的面孔，只不过换了个马甲，改了几个代码，就变成了新的热门币种。他们一开始是某条新公链的第一批热门项目，匿名、神秘，没有知名投资人站台，也没有大公司审计，却总能被 KOL 们吹捧，靠着社区的 FOMO 情绪，炒作出一波又一波的财富神话。
但现在，市场似乎达成了另一种共识：这就是一个新的赌盘，一个财富转移游戏。
没人再谈「技术革命」，没人再谈「改变世界」，大家心照不宣——这一局玩输了，就等下一场赌局，你愿赌服输就来，币圈，本来就是用来做这个的。据说，杭州夜场的小哥都知道要做空山寨币了。
而李毅，只不过是这场财富转移游戏中的又一个参与者。
做空的人才是赢家？
在这次采访的从川普币入圈的币圈新人中，最后赚钱走人的只有 L 教授。
在 $TRUMP 币的风暴中，大多数人都在赌涨，拼命冲高，结果被套在高点。然而，也有人选择了相反的方向——做空，并且成功在市场狂热中逆势盈利。
L 教授，一位金融学教授，同时也是一名资深期货交易者。他长期研究市场结构，深知加密货币的价格波动远比传统金融市场剧烈，而 $TRUMP 作为 MEME 币，本身没有基本面支撑，完全依赖市场情绪推动，这意味着它很可能会在短期冲高后暴跌。
但他的交易策略并非简单的押注市场下跌，而是一种期货交易中最基础的「套保」对冲交易策略：
他用 5 万美元买入现货，以确保自己不会错过上涨的利润。同时，他用 1 万美元 5 倍做空 $TRUMP 合约，作为风险对冲。如果 $TRUMP 持续上涨，他的现货收益可以覆盖合约的亏损。如果 $TRUMP 暴跌，他的空单能弥补损失，甚至带来超额回报。
L 教授并不认同许多散户的赌博式杠杆交易，「合约的本质是分散风险，而不是放大收益。」但大多数人并不明白这个道理。
同时，L 教授非常认同彼得·林奇的观点：「做空的大资金，不会在最高点卖空，而是在市场腰斩后，等散户说这下跌不动了并开始抄底时，做空的资金喜欢在这样的位置做空。」而这正是 L 教授选择在 $TRUMP 疯涨之后的急速下跌中，并没有着急平仓空单的原因。
在炒币群里，总有人炫耀自己的高倍杠杆战绩：「今天又开了 50 倍杠杆空单，赚了 2000 刀！」、「昨天多单爆仓，今天空单又赚回来了！」但事实是，这种策略终究是赌博。
L 教授的成功，和那些盲目开高杠杆、赌天命的散户形成了鲜明对比。市场的剧烈波动，配合高杠杆，只需要一次反向行情，就能让账户瞬间归零。许多散户在 $TRUMP 高点时，疯狂开多杠杆，幻想着价格继续暴涨，结果被市场反杀，直接爆仓清零。
最终，在 $TRUMP 价格高点回落时，L 教授的对冲策略让他稳定获利。他不像 0xSun 那样靠超前速度吃到红利，也不像李毅那样在 FOMO 情绪下被坑，而是依靠理性的风险管理，在币圈的极端行情中存活下来，并且稳定赚钱。
新人进币圈，到底得踩多少个坑
在这轮 Trump 币的狂潮中，进场的并不只是毫无经验的小白，还有不少来自传统投资市场的老玩家。他们曾在 A 股、商品期货、甚至茶叶炒作市场里摸爬滚打，见识过各种资本游戏。
L 教授是幸运的，但并不是所有老手都能凭借过往经验，在币圈复刻曾经的成功。换句话说，他们在正式开始交易之前，就得先踩许多坑。
「A 股牛短熊长，炒小炒差才是生存之道。」这是包括「酥饼哥」在内许多国内股民的共识。长期以来，A 股的投机风格让他习惯了短线波段操作、低价捡筹、博弈市场情绪。
当酥饼哥看到 $TRUMP 这种具备强势炒作概念的币种时，立刻产生了熟悉的感觉——「这不就是一只高控盘的小盘股吗？」于是，他决定「搏一搏」。
在 69 美元的高位买入了 4000 多人民币 $TRUMP 的酥饼哥，试图计算回本的可能性。随着币价一路下跌，在和 BlockBeats 的采访过程中， $TRUMP 币价为 26 美元一枚，这就意味着如果涨 5%，他需要补仓 5 万人民币，才能把成本价拉下来。但他自己也知道，这不过是「韭菜式幻想」罢了。
被套之后酥饼哥才发现，币圈的游戏规则远比 A 股要残酷得多：「没有涨跌停，资金进出完全无规则可循，庄家可以瞬间洗盘；没有监管，做市商可以随时抽干流动性，任意控盘；没有时间窗口，24 小时交易，市场无休，散户根本没有喘息的机会。」酥饼哥带着些情绪，恨不得吐槽三天三夜。
许多习惯了 A 股短线策略的投资者，最终不仅没能在 $TRUMP 里赚钱，反而因为试图做波段交易，反复进出，最终亏掉了本金。
但币圈是一个吃人不吐骨头的地方，在克服传统股票交易和币圈交易的水土不服后，酥饼哥才发现自己踩中了另一个坑。
「我觉得回本无望之后，准备割肉，结果发现我买到的是假币」，在还没上线交易平台现货之前，酥饼哥跟着交易群的大哥们的操作，用某交易平台的 web3 钱包买了第一笔 $TRUMP。
因为之前没用过 web3 钱包，他一直都是在群里看大家的报价，在买完后也没有再主动去看一眼，知道准备卖出后他才发现，他的钱根本没有流入真正的市场，而是被黑客部署的「假币合约」吞掉了。
而这还是币圈割韭菜一种相对单纯的方式，这之后还有更多的坑等着「酥饼哥」。
良莠不齐的炒币付费交流群，是温水煮青蛙。最开始是免费的，利用一些女博主的美照、赚钱的类似截图或者是提车买房的照片引流，里面的大哥会热情教新手如何在交易平台开户、如何交易，而在这一步大哥们就能通过交易平台返佣收到一笔学费。
利用散户的资金去冲单、刷手续费还算好的，最直接的还有带单割韭菜。声称有「精准内幕消息」，但实际上都是设计好的收割局。还有目前小红书上最多的骗局就是所谓的「量化机器人交易策略」，声称月化能做到 30%。
币圈却是一个完全不同的世界。这里的博弈是以「秒」为单位的高频对抗，错失的每一秒都可能意味着巨额亏损。更糟的是，许多老玩家凭借雄厚的资金，往往采取「大资金重注」的策略，结果却成了市场「顶端」的靶子。那些掌控市场的大庄家，早在他们进场之前，就已经做好了准备，等着这些「大鱼」上钩，迅速吸收他们的资金。
在这场不见硝烟的 PVP 对决中，资金的流动和市场的控制权，始终掌握在少数人手中。对于那些还停留在传统市场思维的玩家而言，币圈的规则往往让他们措手不及。因为在这里，风险与机会并存，但更多的，往往是风险。
当这些老玩家回过神来时，他们发现自己不仅没有通过多年的经验在币圈中赚到一笔丰厚的财富，反而成了「入场即被收割」的典型。那些曾经习惯的经验法则，在这个全新的市场面前变得毫无用武之地，
而这些，都是他们进入这个行业时必须交的学费。
