梅萨里研究(Messari Research)在近期报告中分析称，比特币二层区块链Stacks在2025年上半年各项指标呈现分化走势。DeFi总锁仓价值(TVL)、交易笔数、代币锁定规模呈增长态势，而价格、收入、活跃用户数等指标却出现下降或停滞，显示出受到复杂市场影响的态势。
报告显示，Stacks自2025年第一季度起TVL增长97.6%至1.504亿美元，随后在第二季度继续增长9.2%达到1.642亿美元，去中心化金融活动保持稳定增长。交易笔数也在第一季度增长9.4%，第二季度增长68.4%。STX代币锁定数量从5.119亿枚上升至5.557亿枚，印证了市场对网络的信任度。
但市场整体低迷对STX价格和市值造成了直接冲击。第一季度STX价格从1.53美元跌至0.61美元，跌幅达60.4%，流通市值也暴跌60.1%至9.217亿美元。第二季度虽有所恢复，但价格涨幅仅8.7%，市值增幅9.7%，回升幅度有限。特别值得注意的是，日均活跃地址在整个上半年下降超50%，显示用户参与热情减弱。
梅萨里研究指出Stacks网络收入也大幅下滑。以美元计价的收入在第一季度下降86.5%，第二季度继续下降34.4%，这是STX价格下跌导致收益稀释与链上活动增长有限共同作用的结果。随着收入减少，质押相关奖励和手续费也同步缩减，使小型参与者的经济激励严重萎缩。
技术层面，随着比特币锚定代币sBTC的提款功能于4月底正式上线，Stacks与比特币之间的互操作性得到进一步增强。首次存款额度仅4天即告售罄，第二、三次额度更分别在24小时和2.5小时内抢购一空，显示出机构及DeFi参与者的旺盛需求。但1月至3月期间曾发生区块链临时中断及GitHub安全事件，暴露出可靠性隐忧。这些事件导致签名者延迟及代码库权限被盗，但通过快速响应最终恢复了网络正常运营。
机构采用已成为衡量市场对Stacks信心的关键指标。梅萨里研究评价称，Jump Crypto、BitGo、Copper、Hex Trust等主要机构持续扩大对sBTC及Stacks生态系统的支持，强化了制度信任基础。特别是FORDEFI搭建了连接机构比特币持仓与Stacks生态DeFi的桥梁。
开发领域则持续呈现倒退态势。核心开发者数量从120.5人锐减至69.8人，代码提交活动也显著萎缩。不过生态开发者数量在第一季度出现短暂增长，表明社区贡献仍在持续。
值得注意的是，Stacks为提升比特币二层竞争力公布了2025年后路线图。该路线图包含自托管sBTC、双重质押、费用抽象化、基于WebAssembly的新编程语言、PoX 5（传输证明升级）等技术扩展方案，旨在提升比特币DeFi生态的可用性与可扩展性。
总体而言，Stacks上半年成绩单呈现出外部增长与内部隐忧并存的局面。尽管DeFi TVL与交易活跃度表现亮眼，但市场低迷、开发活动萎缩与用户流失仍反映出若干风险。不过梅萨里研究研判认为："机构采用扩大与战略性技术升级，将为试图突破比特币可扩展性局限的Stacks生态系统创造重要转折点。"
