韩国综合股价指数(KOSPI)在2026年5月6日盘中突破7300点大关，一年前还担心2300点失守的韩国股市已进入截然不同的局面。分析认为，仅12个月间指数基本面急剧变化的背景，是政治不确定性缓解、政府改善资本市场制度、人工智能基础设施需求扩大带动半导体业绩向好等因素共同作用的结果。
据韩国交易所数据，当天上午9时44分，KOSPI较前一交易日上涨365.31点(5.27%)，报7302.30点。指数以7093.01点开盘后扩大涨幅，首次在盘中突破7000点大关。就在去年，气氛还截然相反。受美国总统唐纳德·特朗普互征关税政策冲击、美中竞争加剧、国内紧急戒严与弹劾局势等重大利空因素叠加影响，外国投资者从2024年中期至2025年4月连续9个月净卖出韩国股票，KOSPI一度面临跌破2300点的威胁。但此后随着政治风险缓解和过度抛售后的反弹出现，市场走势迅速逆转。
支撑涨势的另一支柱是政策变化。李在明政府上台后，商法修订、强制注销库存股、推进股息收入分离征税等所谓"韩国折价"消除政策相继推行，市场对改变韩国股市长期低估结构的期待增大。"韩国折价"是指韩国企业股价相对于其业绩或资产价值被低估的现象。直到去年中期，市场回避国内股市的氛围还很强，但随着股东权利强化和制衡大股东机制实际立法，政策可信度提高，个人投资者资金也开始正式流入。据韩国金融投资协会数据，上月底股票交易活跃账户数为1.0509亿个，较去年底增长6.9%。
在业绩方面，半导体成为拉动整个市场的核心动力。全球大型科技企业纷纷投身人工智能服务竞争，数据中心和高性能半导体需求激增，受此影响三星电子和SK海力士股价大幅上涨。两家公司最近公布的2026年第一季度业绩显示，营业利润同比分别增长755%和405.5%。在贸易争端和战争导致全球经济前景不稳定的情况下，半导体等人工智能基础设施相关行业利润改善相对明显的特点凸显，投资资金集中于此。结果，韩国股市总市值于4月27日首次突破6000万亿韩元，在KOSPI突破7300点的当下已增至6655万亿韩元。
当然，过热担忧并未完全消失。今年3月，受伊朗战争余波影响，KOSPI一度在一个月内暴跌19.2%，波动性大幅扩大，海外投资银行中也出现了警告泡沫可能性的声音。不过，证券界不少观点认为，不能断言当前股价水平绝对被高估。因为企业盈利预期正以与股价上涨速度相当的速度快速上调。KOSPI市盈率自去年4月以来从12.02倍升至26.41倍，市净率从0.80倍升至2.12倍。但与标普500成分股去年底的市盈率26.04倍、市净率5.44倍相比，市场认为韩国股市处于相对可承受的水平。这一趋势未来可能根据半导体业绩、政策持续性以及外部地缘政治变量方向进一步延续，反之也可能面临波动性扩大的考验。
