全球每月有5000万个数字钱包在进行稳定币交易。稳定币是一种与美元等实物货币价值挂钩的数字货币。简而言之，就是"数字美元"。它可以不经由银行，全年无休、24小时、无国界地转账。手续费仅为银行汇款水平的几十分之一。
仅仅四年前，使用稳定币的钱包数量还只有500万个，如今已增长了10倍。这是区块链分析企业Artemis的数据。此前集中在单一网络的交易，如今已扩散到以太坊、Solana、BNB Chain、波场等多个区块链。它们并不局限于特定平台，而是哪里的资金到账最快、最便宜，就被用在哪里。
"到2035年，使用量将堪比Visa卡"
这股潮流才刚刚开始。区块链分析企业Chainalysis在最近的一份报告中提出了惊人的展望：目前年交易量约为28万亿美元（约3.8京韩元）的稳定币，到2035年可能增至719万亿美元（约97京韩元）。如果再加上代际财富转移和线下支付的普及，甚至可能达到1500万亿美元（约203京韩元）。
Chainalysis预测，在2031年至2039年间，稳定币的支付规模将达到Visa、Mastercard的水平。全球汇款企业西联汇款已引入基于Solana区块链的稳定币，富达等主要全球金融企业也已着手构建稳定币基础设施。Stripe以11亿美元收购了稳定币基础设施企业Bridge。稳定币不再是"加密货币专用工具"，而正成为全球金融新的支付与结算基础设施。
问题在于，在这场巨大的变革中，看不到韩元的位置。
海外率先诞生的韩元稳定币
去年10月，区块链企业IQ与稳定币协议Frax在开曼群岛发行了全球首个韩元稳定币"KRWQ"。
这是一种价值与韩元1:1挂钩的数字代币。因在华尔街支持的加密货币交易所 EDXM上市而成为话题。
上个月，全球加密货币支付企业 MoonPay与友利银行携手成立了韩元稳定币联盟。KRWQ瞄准的是海外机构投资者的外汇交易，而MoonPay则是与银行合作，瞄准全球支付与汇款。方向虽不同，但有一个共同点：两者都不是获得韩国政府批准后诞生的。在韩国制度内创造的韩元稳定币，迄今一个也没有。
KRWQ，期望与现实的差距
KRWQ曾登上彭博社报道，受到全球金融界关注，但其实际成绩单却未达预期。
根据韩国银行提交给国会的资料，KRWQ的日交易量仅为约21万美元（约3.1亿韩元）。这相当于日交易量约270亿美元的韩元NDF（无本金交割远期外汇）市场的0.0003%。这与EDXM方面"目标是在一年内实现日交易量5亿美元"的说法相去甚远。
KRWQ方面在接受本报采访时曾表示"主要做市商正在上线中"，但随后在Telegram中确认"由于尚未完全上线，不仅无法发布价格，也无法进行实际交易"。由于交易所本身是只面向非公开机构的平台，交易量是否公开也不透明。
价格稳定性也是问题。韩元稳定币的价值必须维持在1韩元=1 KRWQ才有意义。然而，根据韩国银行资料，同期实际韩元兑美元汇率在1,455至1,500韩元区间波动，而KRWQ的价格则在1,465至1,536韩元之间大幅震荡。这意味着其价值挂钩并不稳定。
韩国银行判断称"韩元NDF市场的链上化，短期内难以实现"。外汇当局相关人士也指出"NDF交易不仅是成本问题，关键在于到期时以何种基准汇率进行结算"，并指出"如果结算基准无法获得市场信任，就不会有实际需求"。
国内区块链业界也态度冷静。一位国内区块链企业相关人士向本报表示"KRWQ对韩国没有任何益处"。因为虽然它挂着韩元稳定币的名号，但其发行、交易和储备金管理均在韩国监管范围之外进行。
标榜"透明度"，却未回应提问
KRWQ自推出之初就强调透明度。在其网站上实时公布储备金状况，展示了新韩证券受托韩国国债的结构以及122.8%的储备金比率。其主打信息就是"我们是透明的"。
然而，对待媒体的态度却截然不同。本报在采访KRWQ团队后，就EDXM上市后的情况发出了书面提问。我们多次请求答复，但截至发稿均未收到任何回应。
公开链上数字以示透明，却不回应媒体的基本提问，这前后矛盾。既然目标是机构投资者，如果连基本的沟通都无法进行，那么"透明度"这一承诺的真切性就难免令人质疑。
世界在前进，韩国却在争论
在全球稳定币市场爆发式增长之际，韩国的立法却停滞不前。
美国已于去年7月制定了稳定币专项法律GENIUS Act。欧盟则根据《加密资产市场监管法案》批准了多家稳定币发行商。在韩国，安道杰、金恩惠议员也提出了韩国版"GENIUS法案"，金融委员会正在准备虚拟资产第二阶段法案。然而，围绕"韩元稳定币应由谁发行"的所谓"51%规则"争论，已持续一年多未有结论。韩国银行主张只有银行持股51%以上的联盟才能发行，而金融科技业界则认为这阻碍了民间参与，表示反对。
前韩国银行总裁李昌镛持谨慎态度，表示"如果允许非银行机构发行，可能会给金融结构带来意想不到的变化"。新任韩国银行总裁申铉松表示"NDF交易增多，出现了尾巴摇狗的现象"，并称"应将对监控困难的NDF市场纳入制度框架内"。方向正确，但速度是问题。
韩国银行国际局表达了更直接的担忧："如果在海外发行的韩元稳定币规模扩大，会产生韩元在海外自由交易的效果，而我们当局直接监管存在局限性。"
韩元稳定币，需求存在却无答案
根据Chainalysis数据，韩国人每年交易的稳定币规模已达约640亿美元（约87万亿韩元）。不过，其中几乎全部是美元稳定币。也就是说，韩国人在使用数字货币，却偏偏没有韩元数字货币。
KRWQ能成为答案吗？目前来看，尚未得到证明。其交易量几乎为零，价格稳定性不足，做市商上线也尚未完成。甚至连媒体的基本提问也未予回应。MoonPay则仍处于起步阶段。
稳定币正在成为全球金融的新基础设施。正如Visa卡用塑料卡取代了现金，稳定币取代银行汇款的时代正在来临。如果韩元无法登上这一新基础设施，韩国人的数字金融活动将持续依赖美元。
韩元稳定币的需求确实存在。究竟是在韩国国内满足这一需求，还是拱手让给海外？如果韩国拿不出自己的解决方案，甚至连选择权都将不复存在。
本报就EDXM上市后的交易情况等，曾多次向KRWQ方面进行书面质询，但截至发稿未收到答复。
