英特尔($INTC) 公布的第一季度业绩大幅超出市场预期，增强了其反弹预期。分析指出，在首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）领导下推进的业务重建工作已开始通过数字得到证实。
英特尔于当地时间25日公布，第一季度调整后每股收益为0.29美元。这一水平远超市场预期的0.01美元。营收为135.8亿美元，超过了预期的124.2亿美元。按韩元计算约为20.6414万亿韩元。
业绩公布后，英特尔股价反应强烈。当日股价收盘上涨近24%。今年以来的涨幅已扩大至81%。继去年飙升84%之后，该公司再次受到市场关注。
然而，此次股价飙升并非仅仅由业绩改善所解释。英特尔在人工智能（AI）半导体竞争中落后于英伟达($NVDA)和AMD($AMD)，其主营业务的复苏速度也未及预期。尽管如此，有分析指出，随着特朗普政府在其扩大国内半导体生产的基调下对英特尔提供支持，以及英伟达和软银集团也参与投资，市场氛围已经发生变化。
在实际业务指标方面也出现了改善迹象。英特尔第一季度营收同比增长7%。考虑到此前7个季度中有5个季度出现负增长，这被视为趋势转变的信号。公司预计第二季度营收指引为138亿至148亿美元，这高于市场预期的130.7亿美元。每股收益预期中值为0.20美元，也高于市场预期的0.09美元。
数据中心引领增长……‘代理式AI’需求成为变量
此次增长的核心是数据中心业务。该部门营收为51亿美元，同比增长22%。随着用于AI推理工作的中央处理器（CPU）需求增加，英特尔的存在感正在增强。
其背景是‘代理式AI’的普及。代理式AI指的是在最小化人工干预的情况下自主执行任务的软件。由于这类工作并非所有情况都需要高性能图形处理器（GPU），因此相对高效的CPU的利用率可能会提高。
首席执行官陈立武在业绩公布后的电话会议上也强调了CPU的作用。他表示：“CPU正重新定位为AI时代不可或缺的基础”，“这并非单纯的希望，而是我们直接从客户那里听到的内容。”
然而，盈利能力的恢复仍需时日。英特尔第一季度净亏损为42.8亿美元，较一年前8.87亿美元的亏损额进一步扩大。这与营收改善无关，是其尚未进入完全正常化阶段的原因。
代工与新工艺的胜负手……与特斯拉合作的可能性凸显
英特尔的与众不同之处在于其设计与生产一体化的结构。与其他主要半导体公司委托台湾台积电生产不同，英特尔在自己的工厂制造芯片。第一季度代工营收为54亿美元，增长16%。但其中相当一部分来自其自身芯片的生产。
新产品也在陆续推出。英特尔于3月推出了用于数据中心的‘至强6+’处理器，并于1月推出了用于PC和笔记本电脑的‘酷睿Ultra系列3’。今年，谷歌也决定大量采购英特尔CPU，用于其自身数据中心内部分AI工作。
这些新型芯片将在亚利桑那州新工厂的18A工艺上生产。英特尔表示，该工艺与台积电的2纳米级技术水平相当。但获得外部客户仍然是一个挑战。除了过往的工艺延迟问题外，亚利桑那工厂的初期生产过程中出现了一些晶圆缺陷，导致良率方面持续面临压力。
市场的关注点正转向下一代14A工艺。英特尔正在为14A工艺做准备，目标是2028年投产。首席执行官陈立武表示，目前有多个客户正在评估14A技术，其开发速度也比18A时更快。
特别是与特斯拉($TSLA)和xAI合作的可能性备受关注。英特尔本月初宣布，将支持正在得克萨斯州奥斯汀建设中的特斯拉‘超级晶圆厂’芯片综合体，进行超高性能半导体的设计、制造和封装。其中还将包括用于SpaceX的芯片。在特斯拉本周的业绩发布会上，埃隆·马斯克表示希望在该超级晶圆厂利用英特尔的14A工艺，并称当工厂大规模扩建时，该工艺将达到‘相当成熟的阶段’。
首席执行官陈立武也提到了与马斯克的共识。他表示全球半导体供应跟不上需求增长的速度，并称正在共同探索提高制造效率的‘非传统方式’。
EMarketer分析师雅各布·伯恩评价道：“特斯拉采用14A工艺预示着可能吸引更多客户”，“随着地缘政治变量导致AI需求企业更加重视美国本土生产能力，英特尔在美国的制造战略正在产生效果。”他接着分析说：“与AI基础设施投资相关的服务器CPU需求，为英特尔提供了比PC市场波动更小的收入基础”，“此次反弹并非仅依赖预期的暂时现象，而可能是长期复苏的开端。”
英特尔的此次业绩并不意味着完全复苏。但随着数据中心增长、AI推理需求、美国本土产能扩张，以及围绕14A工艺的大型客户期望共同作用，市场开始重新审视英特尔。如果业绩和订单能跟上步伐，英特尔的‘扭亏为盈’有可能超越预期成为现实。
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