灰度投资在2026年第一季度基金重新平衡中调整了DeFi基金的构成，移除了Aerodrome Finance (AERO)，并新纳入了Ethena (ENA)。受此消息影响，Ethena (ENA) 在24小时内上涨了4.33%。据CoinDesk 13日报道，此次调整引发了市场解读，认为机构资金正在向“收益型DeFi”和与稳定币相关的资产转移。
灰度根据CoinDesk DeFi精选指数的方法论，出售了部分原有持仓，将Ethena纳入其中。截至5月1日，DeFi基金的权重构成为：Uniswap (UNI) 35.22%，Aave (AAVE) 21.36%，Ondo (ONDO) 19.83%，Ethena (ENA) 13.59%，Curve (CRV) 5.27%，Lido DAO (LDO) 4.73%。Ethena是一个以基于稳定币的收益创造结构为先导的协议，属于近期机构投资者关注度较高的领域。
智能合约基金维持以以太坊、Solana为核心
智能合约基金也根据相同的标准进行了重新平衡，但没有新增或移除任何资产。其权重构成为：以太坊 (ETH) 30.14%，Solana (SOL) 29.69%，Cardano (ADA) 17.96%，Avalanche (AVAX) 7.69%，Hedera (HBAR) 7.41%，Sui (SUI) 7.11%。核心点在于，对以太坊和Solana等主要Layer 1生态系统的强大信心仍然得以保持。
此次调整表明，即使在DeFi领域内，灰度也相较于单纯的交易平台，更侧重于与“收益”、“稳定币”以及“代币化资产”相关的项目。同时，在智能合约基金方面，则呈现出将资金集中于经过验证的区块链网络以追求稳定性的态势。市场正在观望这种重新平衡是预示机构资金流向的领先信号，还是仅仅是一种追随性的调整。
🔎 市场解读
灰度在DeFi基金中纳入Ethena (ENA)，表明对“收益型DeFi”及基于稳定币资产的偏好正在加强
捕捉到机构资金从单纯交易平台向以利息/收益结构为核心的协议转移的动向
智能合约基金保持不变，维持以ETH·SOL为核心的结构 → 对大型Layer 1的信心持续
💡 策略要点
纳入Ethena是机构对基于稳定币的收益模式兴趣增加的信号
在DeFi投资中，“是否具备实际收益产生结构”正成为核心评估标准
维持ETH·SOL的权重 → 生态规模和流动性仍然是首要考虑因素
机构的重新平衡既可能是先行指标，也可能是滞后指标，单独作为判断标准存在局限性
📘 术语解释
DeFi：在没有中央机构的情况下提供金融服务的区块链基础系统
重新平衡：调整投资比重以重新构建投资组合的过程
稳定币：价值与美元等法定货币挂钩的加密货币
Layer 1：独立的区块链网络 (例如：以太坊、Solana)
