未来资产证券的RIA，会成为国内市场的资金流入催化剂吗？

未来资产证券的国内资金回归账户(RIA)余额在制度实施仅一个月后便突破2500亿韩元，此前集中于海外股票的个人投资者资金实际回流国内市场的趋势正逐渐显现。

未来资产证券于2026年4月27日宣布，其RIA累计余额截至4月23日已达到2500亿韩元，并于26日进一步突破2600亿韩元。该账户于上月23日推出首日余额为147亿韩元，仅两周便突破1000亿韩元，此后增长势头持续。尤为值得注意的是，截至目前海外股票卖出金额已超过1200亿韩元，表明不仅仅是账户开立，实际资金转移也在跟进。

RIA是政府于2026年临时引入的特殊账户制度，旨在同时实现稳定汇率和活跃国内资本市场两大目标。此前，受海外股票投资热潮影响，个人资金迅速流向美国等海外股市，政府因此提出通过税收优惠将部分资金引导回国内的计划。根据该制度，若将2025年12月23日之前持有的海外股票转入RIA账户卖出后兑换成韩元，并对国内上市股票、国内股票型基金或上市指数基金(ETF)进行一年以上再投资，则可享受最高100%的海外股票转让所得税减免。

优惠力度根据回归时间有所差异。以海外股票卖出金额为基准，每人最高可享受5000万韩元的优惠额度：第一季度卖出可享受100%的减免率，第二季度为80%，下半年则为50%。换言之，越早利用该制度，节税效果越显著。对投资者而言，可在减轻税负的同时增加国内投资比重；对政策当局而言，则可望降低外汇需求并引导资金流入国内股市。

从实际再投资标的来看，三星电子和SK海力士被选择最多。分析认为，近期KOSPI指数走强与半导体行业复苏预期相互叠加，促使了抛售海外股票的投资者选择国内代表性半导体股作为替代。这意味着此前以美国科技股为中心形成的所谓“西学蚂蚁”投资倾向正部分转向国内大型成长股。这一趋势未来可能有助于改善国内股市的资金供需状况，但由于制度中的税收优惠是临时性的，实际回流资金能够维持多久仍需持续关注。