作者：Fairy，ChainCatcher
编辑：TB，ChainCatcher
「装修」还能修掉美联储主席？
特朗普早在大选期间就开始「炮轰」鲍威尔，如今更借装修争议之名，上阵「逼宫」。这场看似离谱的政治戏码，正将全球市场情绪推向临界点。
如今，鲍威尔背负着怎样的压力？如果他真的被迫离任，将引发怎样的风暴？
特朗普与鲍威尔：长达七年的爱恨情仇
特朗普和鲍威尔的矛盾，归根结底就是一句话：一个想降息，一个死扛不降。就这个核心分歧，两人从 2018 年僵持至今。
有趣的是，鲍威尔的上任其实来自特朗普的钦点。2018 年 2 月，鲍威尔正式就任美联储主席，由特朗普提名。此时的特朗普期待鲍威尔推行宽松货币政策以支持经济增长。
2018 年 10 月，特朗普首次公开批评鲍威尔，称美联储加息过快是「最大的威胁」，指责鲍威尔「疯了」。两人的矛盾开始公开化，此后特朗普持续向鲍威尔施压，口水战持续不断。
2022 年，鲍威尔获拜登提名连任、任期延至 2026 年 5 月。进入 2024 年大选年后，情况进一步升级。无论是在竞选过程中，还是胜出之后，特朗普都持续批评鲍威尔「行动太慢、降息不力」。这几个月来，特朗普已 N 次点名要求鲍威尔辞职。
不过，特朗普想换掉鲍威尔，并非易事。按照美国法律，总统无权因政策分歧解除美联储主席职务，除非能拿出「违法或严重失职」的证据。
今年 7 月，真正的突破口出现。特朗普团队突然抛出「新剧本」：特朗普以「存在政治立场偏差」和「在国会做虚假陈述」为由，要求国会调查鲍威尔，指控鲍威尔牵头的美联储总部建筑翻新项目存在重大违规嫌疑。
就在这期间，有传言称鲍威尔正「考虑离职」，使得整件事迅速发酵。七年权力对抗，迎来高潮。
政策两难：鲍威尔的「货币炼狱」
前美联储经济学家罗伯特·赫策尔直言：「美联储已被逼入死角」。
当前，鲍威尔正身处货币政策的「炼狱」：一边是特朗普关税政策可能带来物价上行压力，另一边却是劳动力市场已显现降温迹象。双重威胁给鲍威尔和美联储的政策制定带来了难题。
若美联储过早降息，可能导致消费者通胀预期失控；若选择加息稳通胀，可能导致债市动荡、利率飙升，或触发「金融恐慌」。
经济困局之外，其还面临激烈的政治攻防战。不过，对于特朗普的施压，鲍威尔选择迎战。他请求监察长继续审查总部翻新项目，并罕见地通过美联储官网发声，详细回应成本上涨原因，反驳「奢华装修」指控。
经济、政治双线夹击，鲍威尔正处职业生涯中的艰难时刻。
若鲍威尔离职，会发生什么？
如果鲍威尔顶不住压力下台，整个全球金融市场的「定价锚」或将发生松动。
德意志银行外汇策略全球主管 Saravelos 分析称，若特朗普强行撤换鲍威尔，随后 24 小时内贸易加权美元指数可能暴跌 3%-4%，固定收益市场将出现 30-40 个基点的抛售。美元和债券将背负「持续性」风险溢价，投资者还可能担忧美联储与其他央行的货币互换协议被政治化。
Saravelos 进一步指出：「更令人担忧的是美国经济当前脆弱的外部融资状况，这可能导致比我们预测更剧烈、更具破坏性的价格波动。」
此外，荷兰国际集团策略师团队 Padhraic Garvey 等人发布报告称，鲍威尔提前离任「可能性较低」，但若发生将导致美债收益率曲线陡峭化，因为投资者会预期利率下行、通胀加速以及美联储独立性减弱。他们还指出，这将形成美元贬值的「致命组合」。
加密 KOL Phyrex 的分析更具风险资产视角。其分析道，即便特朗普顺利换掉鲍威尔，也未必就能「只手遮天」控制美联储。一旦通胀真的再度抬头，新主席最终也得乖乖回归紧缩路线。如果美联储在经济尚稳、失业率低的前提下于 9 月开始降息，那么风险资产可能短期迎来提振，加密市场也将受益。但当前利率仍在 4.5%，后续要释放的水仍然「多得很」。
鲍威尔的位子轻轻一晃，市场便会震荡。这不仅是一场货币政策的博弈，更是一场权力与独立性的较量。
