Glassnode 表示，推动价格接近 96,000 美元的主要因素是杠杆操作，而 CryptoQuant 警告称，需求仍然过于疲软，尚不足以确认趋势反转。
需要了解的:
- 随着衍生品驱动的反弹消退，比特币下跌约3%，至约92,500美元，触发了约6亿美元的多头清算，并对主要山寨币造成沉重打击。
- 来自 Glassnode 和 CryptoQuant 的链上数据显示，近期向 96,000 美元的上涨主要由较薄的衍生品资金流推动，而非强劲的现货需求，长期持有者的供应以及接近 101,000 美元的 365 天移动平均线构成了主要阻力。
- 尽管长期持有者的抛售减缓，主要交易所的现货买入趋于稳定，分析师表示，比特币依然对杠杆和流动性变化高度敏感，使市场易受剧烈反转的影响。
随着亚洲开启新一周交易，比特币出现回落，跌幅约为3%，报近92,500美元，因衍生品驱动的涨势动力减弱。
此举凸显了市场基础的脆弱性，尽管出现了2025年底抛售压力开始缓解的迹象。
全球最大的加密货币正从近期冲击中期9万多美元的行情中回落。 CoinGlass 数据 显示过去24小时内超过6.8亿美元的加密货币仓位被清算，其中约6亿美元来自多头仓位，这表明在反弹之后，多头持仓出现了拥挤的迹象。
亚洲周一早盘交易中，山寨币遭遇重挫，SOL 下跌 6.7%，SUI 下跌 10%，ZCash 下跌 10%。与此同时，黄金继续攀升，上涨 1.7%，达到 4600 美元，此前丹麦及其他七个欧洲国家因“达成格陵兰岛全面收购协议前”被征收新的 10% 关税。
流动性稀薄
根据Glassnode 每周报告，比特币向96,000美元的上涨主要是由衍生品资金流动“机械式”推动的，包括空头平仓，而非持续的现货积累。
链上分析公司指出，期货流动性依然相对薄弱，一旦被迫的买入压力消退，价格走势易受到剧烈反转的影响。Glassnode 同时指出，由长期持有者在周期高点附近累积形成的拥挤供应区，该区域多次限制了近期的反弹势头。
熊市反弹？
CryptoQuant 在其最新的每周报告中采取了更为谨慎的语气，将自十一月底以来的走势描述为潜在的熊市反弹，而非新一轮上升趋势的开始。报告中指出，比特币仍处于约101,000美元的365日移动平均线下方，该水平在历史上一直被视为“制度边界”。
虽然需求状况在边际上有所改善，CryptoQuant 表示需求并未发生实质性变化，明显的现货需求仍在收缩，美国现货 ETF 的资金流入依然有限。
然而，市场已有稳定的迹象。Glassnode 观察到，与 2025 年末相比，长期持有者的分布显著放缓，而币安等主要交易所的现货流动则呈现买方占优的趋势，Coinbase 主导的卖出压力有所减轻。
期权市场反映出不确定性。Glassnode 指出，隐含波动率依然偏低，但长期合约中仍包含下行保护定价，表明投资者保持谨慎态度。
两家公司均表示，除非现货需求持续回升，否则比特币可能仍将对杠杆和流动性变化保持敏感，使投资者保持警惕。
