卡尔达诺创始人查尔斯·霍斯金森直指瑞波与XRP的“代币经济学”设计存在缺陷。他指出，尽管XRP价格在牛市中可能上涨，但瑞波创造的业务价值在法律上并未设计成回归XRP持有者的结构。这是13日最近一次访谈中出现的言论。
霍斯金森解释称，瑞波通过持有总供应量70-80%的XRP进行销售以获取现金，并用这些资金购买资产。他表示：“XRP持有者对瑞波创造的资产没有法定所有权”，“主要经纪商、托管、财务管理和收购等职能全部归属于瑞波这家中心化公司。”
他特别批评XRP网络缺乏直接引发代币需求的机制。相反，他认为像Hyperliquid或Midnight这类网络使用量增加会自然产生代币购买需求的结构，其价值才可能回归持有者。
霍斯金森还提及了过去的EOS案例。Block.one筹集40亿美元后否认了对生态系统的义务，最终持有者只得到了没有实际业绩支撑的代币。
不过他并未否定短期的“牛市”效应。实际上市场中利好消息会推高价格，XRP持有者也能获得收益。但霍斯金森强调，鉴于瑞波每年大规模抛售XRP，从结构上看利润积累于公司而代币并无“价值回流”。他说明即使瑞波盈利，也不会存在回购XRP的“buyback”机制。
最终此番言论预计将引发超越XRP价格波动的讨论，重新审视代币价值与网络需求的直接关联程度。瑞波能否证明公司成长与XRP价值上升的同步性，似乎仍是未来的核心议题。
文章摘要 by TokenPost.ai
🔎 市场解读
瑞波与XRP的结构性分离问题成为核心争议点。
XRP价格虽可随市场预期上涨，但企业盈利未与代币价值直接关联的批评被提出。
代币价值与网络使用是否直接挂钩被强调为长期投资判断标准。
💡 策略要点
投资代币时需验证“企业成长=代币升值”结构是否真实存在。
需检查是否存在回购、手续费销毁、质押等价值回流机制。
相较于短期价格上涨，更应关注代币经济学设计与需求结构。
📘 术语解释
代币经济学：包含代币发行、分配、使用结构的经济模型。
回购：项目方或企业从市场重新购入代币以支撑价值的机制。
回流结构：网络收益或活动转化为代币持有者价值的机制。
💡 常见问题 (FAQ)
Q. 为什么说XRP与瑞波的业务成果不直接挂钩？
瑞波创造的收益或资产归属于公司，XRP持有者对此不具备法定权利。即批评指出，即使公司成长，其价值也并非直接传导至代币价格的结构。
Q.
其他项目与XRP的结构差异是什么？
部分项目具备网络使用增加会引发手续费销毁或代币需求增长的结构。而XRP被指缺乏将网络使用转化为直接购买需求的机制，这是差异点。
Q.
那么XRP是否没有投资价值？
短期可能因市场消息或预期推动价格上涨而获得投资收益。但长期而言结构性价值回流与否至关重要，因此投资需结合代币经济学综合判断。
