撰文：Yangz，Techub News
3 月 7 日，美国总统特朗普签署建立比特币战略储备和美国数字资产储备的行政令，兑现了其在上台前在纳什维尔比特币大会上做出的承诺。
其中，比特币战略储备的初始资金来源于美国政府多年来通过刑事和民事诉讼没收的比特币（白宫人工智能与加密事务负责人 David Sacks 表示，未经完整审计下，目前美国政府拥有约 20 万枚比特币，行政令要求对联邦政府的数字资产持有情况进行全面核算；Arkham 数据显示，当前美国政府拥有约 198109 枚比特币，价值约 173.8 亿美元），并授权财政部长 Scott Bessent 和商务部长 Howard Lutnick 探索在不增加纳税人负担的前提下以预算中性的策略获取更多比特币；美国数字资产储备则包括刑事或民事诉讼没收中除比特币以外的数字资产，由财政部负责管理。
行政令写道，「在本命令发布之日起 30 天内，各机构应审查其将所持有的任何政府比特币转移到比特币战略储备的权限，并向财政部长提交报告。存入比特币战略储备的政府比特币不得出售，应作为美国的储备资产，根据适用法律用于实现政府目标。 」（数字资产储备部分同理）
利好与利空之争
消息一出，市场行情随即波动。比特币于今晨 8 时许从最高 9.1 万 USDT 跌至 8.4 万 USDT，1 小时波动近 7.6%，随后又回升至 8.8 万 USDT 附近。此外，市场也陷入了「利好利空」之争。一方面，有观点认为该战略储备政令不及预期，导致交易员们「sell the news」；另一方面，也有观点认为，从长期来看，这就是简单的极大的利好。
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，美国比特币战略储备将大幅降低美国政府未来「禁止」比特币的可能性，并大幅提高其他国家跟风建立比特币储备的可能性或加速其储备进程，此外还可以让各类机构，包括国家级财富管理平台到国际货币基金组织（IMF）这类的准政府机构更难将比特币定位为某种危险或不适合持有的资产。Bitcoin Magazine 首席执行官 David Bailey 表示，该决定在被史书记录时，「将被证明是自布雷顿森林体系以来最重要的货币政策决定。」此外，Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 形象地将这一行政令比作是一把手术刀，他谈到，「政府没有对加密货币实施救助，它只是进一步消除了过去 4 年来一直存在的监管不确定性。我们需要一份稳定币法案、允许银行存取加密货币的指导方针、美 SEC 和 CFTC 制定的关于代币发行和 DeFi 的明确规则。 」
此外，也有投资者从其他角度分析了美国比特币战略储备的意义。蓝狐笔记从比特币和美元的关系角度出发，认为构建加密货币国家储备对美国而言，可谓是「进可攻退可守」。蓝狐笔记称，「或许，构建加密货币战略储备是美元国际货币体系的一种防御方式。待到比特币长到足够大时，人类货币体系估计会天翻地覆，因此，对美来说，如果无法阻止，越早下手越容易获得主动地位。另外，如果美元未来衰落被其他国家法币体系取代，那么，一旦美元失去霸权地位，比特币等加密货币体系又可以用来作为对抗其他国家法币体系的一种可替代方案。」Primitive Ventures 投资合伙人 @YettaSing 也转推表示，「如果比特币被纳入国家储备，只能说明主权货币体系本身出现裂缝，各国需要寻求新的信用锚，这是对比特币货币属性的巨大认可。」
与上述乐观情绪不同，不少投资者认为这一行政令并不符合预期，算是「利空」。@hexiecs 表示，这一行政令不算突发新闻，「比特币战略储备已经预热非常之久，之前上涨的预期有一部分就是美国会用战略储备购买更多的比特币，现在预期落空了难道不是明显的利空吗？」此外，不少投资者还对未来美国政府可能堂而皇之的将加密资产「没收充公」表示了担忧。@realwuzhe 称，「美国现在建立了比特币储备，但又不准备用纳税人的钱买币。新币从哪儿来呢？必然是继续通过执法手段获得。接下来，美国有极大的动力对境外交易所和持币大户进行执法行动。」
利好与利空之间的争论，或许有很大部分原因是「仓位决定脑袋」。除争论外，关于美国比特币战略储备还有一些细节值得关注。Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 指出，「扣押」与「没收」是有区别的，「目前可供美国政府用作战略储备的比特币余额最多为 88000 枚，仅占当前政府持有量的 43%。这是因为有 112000 枚将返还给 Bitfinex。」当然，美国政府最终是否会归还这笔比特币，目前还犹未可知。此外，特朗普签署的比特币战略储备（Strategic Bitcoin Reserve）与 Cythia Lummis 在联邦层面推进的比特币储备法案（Strategic Federal Reserve）并不等同。Mint Ventures 研究合伙人 Alex Xu 指出，前者可由政府直接控制，后者则需要通过国会立法；前者本身没有用于购入比特币的单独预算（如要增加需要国会审批），后者则会为购买比特币提供单独预算（目标是 5 年买入 100 万枚）。因此「David Sacks 所说的『政府不会为储备资产收购其他资产』，不意味着大众印象里的比特币战略储备突然变成了一个只靠罚没，不单独花钱购买比特币的东西。」
小结
在笔者看来，美国建立比特币战略储备的象征意义远大于短期政策落地的实质效应。短期内，市场对不及预期的政策细节作出消极反应实属正常。从长远看，这一步依然是全球金融格局变动的重要信号。或许这不是一个能立即扭转当前行情的利好，但毫无疑问，这将是一个写进历史的决定。
与此同时，市场目光已聚焦于将于 3 月 8 日凌晨举行的白宫加密峰会。据福克斯记者 Eleanor Terrett 透露，目前确定出席的人物包括 Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse、Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong、Gemini 创始人 Winklevoss 兄弟、Chainlink 联合创始人 Sergey Nazarov、Multicoin 管理合伙人 Kyle Samani、Paradigm 联合创始人 Matt Huang、Bitcoin Magazine 首席执行官 David Bailey 等，且特朗普也将发表讲话。
在政策落地、市场反应和即将到来的峰会之间，美国的加密货币政策正站在一个新的转折点。周六的这场圆桌论坛能否为市场带来更多信号，或为比特币战略储备的实施提供更多实质性进展，无疑将成为市场和行业未来发展的重点。
