史上最高期权交易量…看跌期权交易尤为突出
3月20日，CRCL的期权交易量达到20.127万份合约，其中看涨期权占58.64%，看跌期权占41.36%。未平仓合约为86.736万份，达到30日均值的113%。尤其值得注意的是，在行权价72美元、到期日为3月27日的看跌期权中，捕捉到了一笔1万份合约、交易金额6万美元的异常交易。
当日股价盘中最高升至129.33美元，随后跌至122.91美元，波动幅度达5.0%。分析认为，这可能是近期股价飙升带来的获利了结压力与期权市场的对冲需求共同作用的结果。
花旗的乐观论调 vs 估值担忧
花旗集团分析师对CRCL给出了243美元的目标价和"买入"评级，预计其较当前股价有97%的上涨空间。花旗提出的主要依据是USDC稳定币的增长潜力以及向基于AI的支付系统扩展的可能性。
另一方面，Simply Wall St的现金流折现分析将CRCL的内在价值评估为41.59美元，认为当前股价被高估了208.5%。在126.03美元附近交易的股价与内在价值之间约3倍以上的差距，正在加剧估值争议。
对USDC增长及Arc区块链平台的期待
Circle目前被认为是加密货币相关股票中的领跑者。其核心资产USDC稳定币正在基于AI的支付和金融运营领域快速扩张。花旗预计，未来五年通过USDC进行的支付规模将达到2000亿美元。
目前处于测试网阶段的Arc区块链平台预计将于2026年下半年上线主网。该平台将支持代币化金融产品和大规模支付基础设施，预计将成为USDC收入增长的核心驱动力。花旗指出，Arc主网上线和代币化产品扩张是长期增长的主要推动力。
近期股价走势与波动性扩大
CRCL今年以来上涨了53.7%，最近30天内更是飙升了108.3%。然而，其波动性已显著扩大，例如仅在3月19日一天就下跌了3-4.5%。其52周最高价为298.99美元，最低价为49.90美元，形成了超过6倍的价格区间。
3月19日，共有17.573万份期权成交，其中67%为看涨期权。然而在20日，看跌期权占比上升至41%，暗示了投资者情绪的变化。交易最活跃的期权是以0.06美元成交的1.5272万份合约。
监管环境与市场展望
尽管目前《CLARITY法案》等监管问题持续存在，但似乎并未影响分析师的投资建议。市场参与者认为，稳定币监管反而可能巩固Circle的市场地位。
富途、MEXC、InvestorsObserver等多个可靠信息来源提供了CRCL的期权交易数据和市场分析。不过，截至3月20日，尚未有新的路线图发布，现有的USDC扩张战略和Arc平台发布计划保持不变。
股价126.03美元较前一日收盘价128.33美元有所下跌，但日成交量2035.8833万股则远高于平均水平。市场预计短期内将在花旗的乐观预期与估值担忧之间寻找方向。
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