美国医疗器械企业Retractable Technologies（RVP）在2025年度业绩中，尽管营收增长，却录得大规模亏损，遭遇了“关税风险”的直接冲击。
Retractable Technologies（RVP）表示，其2025年度营收为3830万美元（约合552亿韩元），较上年增长15.8%。美国国内VanishPoint和EasyPoint产品销售扩大以及海外营收激增64.0%，共同推动了规模增长。然而，在增长势头背后，盈利能力急剧恶化。公司录得2120万美元（约合305亿韩元）的营业亏损，年度总运营费用也达到了同等规模。
尤其是“关税”负担对整体业绩构成压力。2025年关税成本高达180万美元（约合25.9亿韩元），这主要归因于产品采购62.6%依赖中国的结构。截至2026年3月，部分产品被征收最高达120%的关税。公司预计，此类高额关税将对未来整体运营产生“重大影响”。
实际上，截至2025年第三季度，累计关税成本已达230万美元（约合33.1亿韩元），其中针头和注射器被征收最高130%的关税，其他中国进口产品被征收30%的关税。为此，公司已将美国国内生产比重从2024年的约10%提升至2025年的38%左右，并削减了12.4%的制造人员，着手改善成本结构。
现金流也趋于脆弱。年末现金持有额为260万美元（约合37.4亿韩元），较一年前有所减少，但同时持有3440万美元（约合495亿韩元）规模的债券及股权证券。不过，投资公允价值变动损益的波动性及法律和解金等一次性因素，加大了净利润的波动。
在产品竞争力方面，也出现了一些积极信号。EasyPoint采血装置于2025年11月获得Vizient的创新技术指定，其临床安全性和操作效率获得认可。该产品的特点在于通过自动收缩功能和一次性结构，降低医护人员暴露于注射针头的风险。
另一方面，Retractable Technologies继续向优先股投资者支付季度股息。向系列II及III可转换优先股分别派发了39,050美元和18,561美元的股息，并维持按年每股1美元的标准支付。
评论 尽管公司营收扩大且产品竞争力增强，但正处于“关税风险”和生产结构转换成本拖累业绩的典型过渡阶段。特别是鉴于供应链对中国依赖度仍然较高，美国国内生产转换的速度和成本控制能力，预计将成为影响未来股价走势的关键变量。
