近日发布了一份综合分析2025年全球加密货币市场流动性状况及主要资产排名的报告。Kaiko Research在近期报告中提出的此次资产评估，不仅包含流动性、交易量、市值等传统指标，更涵盖了反映市场可用性、成熟度及托管安全性的综合分析结果，借此精准诊断了加密货币市场的结构性成熟度变化与机构采用可能性。其中，比特币（BTC）作为唯一获评AAA等级的资产位列榜首，以太坊（ETH）与瑞波币（XRP）共同位列第二名。
本次资产排名突破了单纯流动性指标，拓展为兼顾加密货币制度化可能性与长期市场流入潜力的评分体系。在该评估中，比特币在交易量、市场深度、产品多样性等所有标准中均获得最高分。据Kaiko Research数据显示，其目前在永续合约市场持有约350亿美元未平仓合约，占据整个加密货币衍生品市场交易的68%。这表明比特币正真正主导着市场整体的资金流向与流动性趋势。
以太坊与瑞波币在交易量与流动性指标上也展现出显著竞争力，两者均获得95分并列第二。值得注意的是，尽管Solana（SOL）市值低于瑞波币，却录得相近水平的流动性，揭示了市场结构变化的可能性。另一方面，狗狗币（DOGE）作为跻身前十的唯一 meme 币，虽然在技术交易层面的成熟度低于其他资产，仍保持着较高的交易活跃度与流动性。
在按资产分类的流动性评估中，比特币在市场深度方面同样展现出绝对优势。报告显示，比特币的“2%市场深度”达到1500万至2000万美元，大幅超过以太坊记录的1000万至1500万美元。相对地，XRP、SOL、DOGE均呈现低于700万美元的市场深度，清晰揭示了加密货币市场内存在的“二级流动性结构”。Kaiko Research分析认为，这反映出大型加密货币凭借强劲流动性具备机构采用潜力，而其他资产则呈现脆弱但正在改善的结构特性。
本次排名还在“产品可用性”这一维度提供了重要启示。正在快速生成新型金融产品的比特币与以太坊，由于已确立ETF、期货、期权等受监管产品的坚实基础，作为新投资流入渠道同样具备竞争力。尤其值得关注的是，通过利用Coinbase持有的指定合约市场（DCM）资质，该平台上市的所有资产均已具备未来拓展为ETF及期权产品的制度基础——这一点在Rex Shares的SOL ETF及其周边形成的期权市场案例中已得到印证。
成熟度评估也引入了新标准。不仅考量上线时间，更综合考察围绕该市场构建的交易所覆盖范围、衍生品存在性及托管基础设施等要素，这成为近期新推出的SUI代币仍能跻身前十的重要原因。因此该排名并未固守传统大型代币，而是通过为新兴资产提供符合制度标准的成长机会，展现出市场整体成熟化的可能性。
从宏观视角来看，Kaiko Research强调资产评估需要整合市场结构分析而非依赖单一指标。报告指出，加密货币要真正进入机构市场，不能仅依赖流动性或交易量，更需要透明价格发现机制、稳定托管基础设施、多样化衍生品存在以及获取监管机构信任等要素的共同作用。
最终，Kaiko资产排名已演进为以实际市场结构与机构接纳可能性为核心的评估体系，而非单纯反映资产热度或收益率，这有望成为未来评估资产进入主流金融领域潜力的重要基准。
