Metaplanet，通过无息债券扩大比特币购买…提前赎回变量凸显

日本东京股市上市公司Metaplanet通过利率为“0韩元”的债券筹集了5000万美元（约合7387.5亿韩元），用以追加购入比特币（BTC）。这是一种无需利息负担即可扩大杠杆的结构，虽然能在短期内增加持有量，但在市场剧变时可能面临更大的偿还压力，因此被视为激进的举措。

Metaplanet于24日（当地时间）公告称，已发行第20次普通公司债券，确保了80亿日元的资金。承销商是基于开曼群岛的投资者EVO基金，据悉该基金与Evolution Financial Group有关联，此次筹集的资金将全部用于购买比特币。

零息、无担保、可要求提前偿还……“杠杆押注”结构

此次发行的债券为“零息债券”，在到期前不支付利息，但本金将于2027年4月一次性偿还。这实际上意味着Metaplanet基于比特币价格未来将进一步上涨的前提，计划用未来的高评估价值来偿还本金。

然而，根据公告，该债券为无担保债券，没有抵押资产，且EVO基金仅需提前5个工作日通知即可要求提前偿还。有分析指出，如果比特币波动性扩大或流动性紧缩，该条款可能成为Metaplanet资金运作中的“压力变量”。

与EVO基金反复的资金链……成为亚洲最大规模比特币持有企业

此次交易并非一次性的资金筹集，这一点也值得关注。EVO基金一直被视为Metaplanet多次进行的零息债券发行的核心承销商，双方实际上已建立了旨在囤积比特币的“持续金融合作伙伴关系”。

据悉，在本次筹资之前，Metaplanet已持有约4万177个比特币，仅在第一季度就增加了超过5000个比特币，加快了增持速度。根据公开数据，其在全球上市公司中比特币持有量位列前三，与规模远大于自身的企业并驾齐驱。

公告后股价下跌3.6%……比特币7万7650美元为“盈亏平衡点”

市场反应不一。根据雅虎财经的统计，交易公开当天Metaplanet股价下跌约3.6%，显示出投资者对基于杠杆的扩大购买行为持警惕态度。

公司方面预计，此次债券发行对2026财年合并业绩的影响“轻微”，但同时表示，如果财务状况发生重大变化，将立即进行追加公告。发布公告时，比特币交易价格为7万7650美元（约合1.1471亿韩元），要使“零成本押注”的无息筹资成立，至少需要维持这一价格水平，因此未来比特币的走势被认为是关键。