比特币价格今年以来下跌近8%，预计2025年将录得有史以来第四次年度下跌。与以往不同，此次下跌在没有明显利空消息的情况下出现，暗示了市场内部的结构性问题。
虚拟货币专业媒体彭博社12月16日（当地时间）报道称，今年初从94,771美元（约合1.4亿韩元）水平起步的比特币价格，在10月初触及126,000美元后转为暴跌。目前价格在新加坡基准下为87,100美元左右，较年初下跌约8%。这是继2014年、2018年、2022年之后的第四次年度下跌，其特点在于，与以往案例不同，此次下跌并未伴随行业内的冲击或事件。
过去的下跌期均有明显事件。例如，2014年发生了比特币交易所Mt.Gox的黑客事件，2018年是虚拟货币首次代币发行（ICO）市场泡沫破裂，2022年则有大型交易所FTX破产等事件导致了价格暴跌。然而，2025年却是机构接纳讨论取得进展、监管环境反而改善的时期。唐纳德·特朗普总统对虚拟货币展现出友好立场，将稳定币纳入制度的《GENIES法案》也已在美国国会通过。
市场反应出人意料。对冲基金Apollo Crypto的投资组合经理Pratik Kala解释说，尽管积极因素接连出现，但市场参与者反应平淡，大多数人感到惊讶。彭博社指出，过度杠杆（通过借款进行投资）的平仓是下跌原因之一。分析认为，去年10月10日约有190亿美元（28.1万亿韩元）的杠杆头寸被强制平仓，助长了抛售压力，随后被称为"鲸鱼"的大型投资者也加入抛售行列，加剧了跌势。
整体流动性也在萎缩。据市场分析公司Kaiko数据，衡量能够应对价格变动的交易量的市场深度（Market Depth），较10月初的高点下降了约30%。这表明大额资金的流入减少，现有投资者也转为观望态度。
这种趋势可能在中长期内引发比特币市场的结构性重组。有分析指出，如果无法建立稳定的收益结构和制度基础，而仅依赖短期套利，则难以期待重现过去那样的高增长。预计未来的全球货币政策、投资资产间的竞争以及杠杆监管水平等，将成为决定虚拟资产市场能否复苏的关键因素。
