比特币(BTC)在2022年至2025年间累计吸引了高达7320亿美元（约合1075兆2512亿韩元）的资金流入，超越了以往所有周期的累计流入额。这一数据出自全球数字资产数据平台Glassnode与意大利量化对冲基金Fasanara Digital联合发布的《2025年第四季度数字资产报告》。
报告指出，比特币在本周期内录得月均300亿至1000亿美元（约合44兆至147兆韩元）的流入，并在2025年10月达到约398亿美元（约合58兆5833亿韩元）的单月流入峰值。此后流入势头略有放缓，目前维持在月均150亿美元（约合22兆444亿韩元）的水平。分析认为，这种流入主要归因于稳定币流动性、现货ETF需求以及代币化资产流入渠道的扩展。
与此同时，比特币的实现市值（Realized Cap）首次突破1.1万亿美元（约合1616兆5600亿韩元）。实现市值并非按当前市价，而是根据每枚代币最后一次链上转移时的价格来评估市场价值，从而更清晰地反映资金流动。这表明，在过去三年比特币价格从16,000美元（约合2351万韩元）上涨至126,000美元（约合1亿8540万韩元），涨幅达690%的同时，市场也经历了大规模的本金流入。
在市场主导力方面，比特币的领先地位也尤为突出。自2022年11月以来，比特币的市场占有率已从38.7%扩大至58.3%。而以太坊(ETH)的市场占有率则持续下降至12.1%，其他山寨币的占有率维持在21.3%。分析认为，这是在偏好流动性和规避风险的市场趋势下，由少数领头资产主导的市场格局得到强化的结果。
特别是，随着散户主导的活跃度下降，本周期内的投机性资金流入较上一周期减少，这也导致了山寨币整体的疲软。另一方面，稳定币占整体市值的8.3%，保持平稳态势。虽然较2022年底17.3%的峰值有所下降，但其仍在中心化及去中心化交易所中作为主要支付货币使用，并以新兴市场为中心持续扩散。
比特币的波动性也大幅缓解。长期平均波动率从84%降至43%，以短期为基准的1个月及3个月波动率也维持在17~75%的范围内，显示出稳定的走势。报告分析称，这种稳定性的提升意味着市场深度的结构性扩展，表明比特币虽然仍比股票及大宗商品市场伴随更高的风险，但正接近传统资产类别，处于一个转折点。
🔎 市场解读
2022至2025年间比特币的资金流入，在规模上已超过过去所有周期的总和。同时，实现市值创下历史新高，显示出机构投资和基于信任的资产积累趋势正在加强。
💡 策略要点
现货ETF和代币化资产渠道未来很可能继续主导主要资产的流入。相较于山寨币，以比特币为中心的分散投资以及基于低波动性的策略构建显得尤为重要。
📘 术语解释
- 实现市值（Realized Cap）：以每枚代币最后一次转移时的价格评估的总和，代表市场中实际使用的资本流动。
- 市场主导力（Bitcoin Dominance）：比特币在整个加密货币市场中所占的市值比率。
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