撰文：Kosta Gushterov，Coindoo
编译：Jessica，Techub News
比特币研究专家Axel Adler Jr指出，当前比特币正显现出进入平稳整理阶段的迹象，创历史新高的条件正在成熟。其分析表明，自2022年11月启动的本轮牛市周期具有坚实基础。
关键周期特征
Adler强调，在本轮周期中仅出现两次超30%的重大回调——分别发生在2024年8月和2025年4月。尽管遭遇深度回撤，比特币均快速收复失地并续创新高，期间10-20%的中等幅度回调则成为维护长期上涨趋势的经典洗盘行情。
窄幅回调与96,000美元强支撑
目前比特币在100,000至108,000美元区间横盘整理，近期最大回撤幅度仅4.7%。Adler特别指出，即便采用周线简单移动平均(SMA)衡量，当前跌幅也仅7%，表明市场处于健康整固而非趋势逆转。
「每次回调幅度逐步收窄，印证着市场日趋成熟。」Adler表示。他补充称，若无重大利空，96,000美元关键支撑位将助推价格冲击新高。
交易所流量揭示供应紧缩
Adler同时观察到中心化交易所(CEX)资金流的重要变化：BTC单日平均流转量(转入+转出)已降至4万枚，创十年新低。这明确显示投资者转向长期持有，市场流通量减少为流动性驱动的价格飙升埋下伏笔。
比特币：2024年，当以色列和伊朗交火时，价格发生了什么？
每周净流出量维持在-4,300枚，延续交易所存量递减趋势。流入/流出的30天移动平均线反映了2023年底牛市开始时最后一次看到的水平，佐证即便短期价格盘整，市场需求依然强劲。
后市展望：新高在望
基于回调收窄、交易所供应紧缩及稳固的结构性支撑，Adler得出结论：只要动能延续且无宏观冲击，比特币即将开启新一轮上涨，历史新高或近在咫尺。
