纳斯达克着手放宽比特币和以太坊ETF期权限制
美国纳斯达克正式提议放宽与比特币和以太坊现货ETF相关的期权交易限制，预计加密货币衍生品市场的灵活性将得到进一步加强。根据监管批准与否，机构投资者的风险管理和流动性供给方面预计将发生重大变化。
纳斯达克于23日向美国证券交易委员会提交了一份提案，要求放宽或取消对包括贝莱德的iShares比特币信托和以太坊信托在内的主要加密货币ETF的期权"持仓及行权限制"。通过SEC披露公开的这项提案，反映了比特币和以太坊在美国ETF市场已作为主流金融产品站稳脚跟。
以机构为中心的加密货币期权策略…面临巨大局限
目前，ETF期权交易对单个交易者可以持有的"合约数量"存在法律限制。这是为防止市场操纵或过度价格扭曲而设的监管措施，但对于对冲基金、资产管理公司、流动性提供商等大型机构参与者而言，却一直是"策略执行的绊脚石"。
特别是近期随着现货比特币ETF获批，机构需求激增，希望建立大规模头寸的投资者对现有的限制规定感到不便。纳斯达克对此表示，"基于比特币和以太坊的ETF现已具备足够的流动性和透明度"，并强调若放宽限制，"将形成与普通股票或大宗商品ETF期权类似的制度环境"。
制度改革将带来的变化
若纳斯达克的提案获得批准，预计衍生品策略的灵活性将扩大，做市商的对冲成本将降低。尤其是在市场波动性扩大时期权需求激增的情况下，此举有望帮助缓解流动性不足现象。这最终可能带来ETF买卖价差缩小和价格效率提升。
从宏观角度看，此次提案被解读为监管机构将加密货币认可为传统金融市场"正规资产"的路径之一。有分析认为，在现货ETF获批之后，如何设定基于其之上的衍生品监管，将成为衡量未来加密货币市场制度化程度的标尺。
SEC亦站上"重要试验台"
SEC已开始审查纳斯达克的提案，并同时进行公众意见征询程序。业界期待，若提案获批，机构投资者的进入门槛将进一步降低。实际上，许多华尔街投资公司已在等待比特币ETF期权市场开放，并计划将其积极用于风险管理、阿尔法收益追求、套利策略等方面。
市场目光正聚焦于SEC的决定，看其是否能成为加密货币作为"主流金融资产"站稳脚跟的又一个转折点。
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纳斯达克放宽ETF期权限制的举措，不仅仅是监管变更。这是加密货币正被认可为真正"金融资产"的明证，同时也意味着风险管理与追求阿尔法收益的策略时代已经开启。
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