预测市场的结构性问题，被指为可持续交易环境的阻碍因素…Kaiko Research分析

根据Kaiko Research的报告，近期对预测市场的流动性及交易环境进行的集中分析结果显示，这些市场因结构性问题，难以成为可持续的交易基础设施。特别是通过Kalshi的超级碗交易量和波动性可以看出，预测市场的活动主要集中于事件驱动型交易。

预测市场主要由Polymarket和Kalshi等主要平台主导，其结构类似于二元期权，通过方向性投注来预测事件结果。然而报告指出，这些平台的实际交易活动相对于预测市场规模而言较为有限。Kaiko Research分析认为，这些平台未能维持稳定的交易环境，存在周末波动性和散户集中参与等问题。

超级碗比赛前，Kalshi平台的预测市场在各类命题市场中录得约6600万美元的交易量，仅达到传统体育博彩平台的3.75%水平。这表明预测市场难以在与现有体育博彩平台的竞争中实现差异化，而非建立起独立的交易环境。此外，在超级碗结束后，由波动性引发的BTC交易量达到200亿美元，暴露了预测市场短期热度的局限性。

Kaiko Research虽然对Kalshi的监管扩张持乐观态度，但也评估指出，在主要事件集中现象持续存在的情况下，确保跨多种事件的持续流动性仍是一项挑战。报告警告称，这些结构性问题和散户的集中参与可能损害其可持续性，并分析认为预测市场若想实现真正的价值创造，必须在长尾事件定价等方面展现出差异化功能。