撰文：CryptoLeo（@LeoAndCrypto），星球日报
虔诚的 SOL 卫兵近期又获得了一些安慰，原因是近日 Solana 社区提出一项新提案，名为 SIMD-0411（译为双倍抑制通胀率，可以理解为没到通缩但是通胀率在降），该提案由 Solana 社区贡献者 Lostin 和 helius Dev Ichigo 发起，目前正进行治理讨论阶段，近期将进入投票。
该提案建议将 SOL 通胀减速率从 -15% 直接翻倍至 -30%，参数调整后将使 SOL 通胀率从当前 4.18% 降至 1.5%的时间点由 2032 年初提前至 2029 年初，也就是说通胀率降达到 1.5%的目标仅需要 3.1 年，预计该参数对应下，未来 6 年 SOL 发行量将减少 2230 万枚（按照现有机制 6 年后 SOL 供应量为 7.215 亿枚，SIMD-0411 机制 6 年后 SOL 供应量为 6.992 亿枚），以撰文时 SOL 140 美元的价格计算共约 31.2 亿美元。
SOL SIMD-0228 的简化安全版，SIMD-0411 有什么不同
让我们先回顾一下 SOL 代币通胀计划，其最初设计为：初始通胀率为 8%，通胀减速率为 15%，直至逐渐下降至 1.5%的最终通胀率，目前处在 4.18%。
SIMD-0411 也不是改良 SOL 通胀机制的第一次提案，今年早些时候，SOL 早起投资者 Multicoin Capital 等发布了一项名为 SIMD-0228 的提案，该提案的目的也是修改 Solana 通胀模型，通过将 SOL 发行率调整为动态和可变模式，提案设定了 50%的目标质押率以增强网络安全性和去中心化，如果超过 50%的 SOL 被质押，通胀率降低，通过减少奖励抑制进一步质押；如果低于 50%的 SOL 被质押，通胀率增加，提高奖励并鼓励质押。按照当时的 Solana 网络情况，最终将通胀率会定为 0.87%。
但因为该提案过于复杂且遭遇社区强烈反对，最终并未成功，当时大多素社区成员的反对原因体现在大型验证节点和小型验证节点的利益冲突：
大型验证节点支持 SIMD-0228 提案，通胀很快降低导致代币价格上涨，获得更大回报；
小型验证节点则担心质押奖励降低会大幅减少他们的收入，还有一些 DeFi 项目则担心流动性问题。如果小型验证节点退出，Solana 权利会集中在少数大型验证节点手里，会影响网络的去中心化程度。
而在 SIMD-0411 也算是 SIMD-0228 的简化安全版。基于此，SIMD-0411 提出的方案更具针对性，将通胀下降速度提高一倍，且维持现有已达成共识的 1.5%最终通胀率，其仅仅通过调整单一参数，并非像 SIMD-0228 那样重新设计整个通胀体系。提供了一种最小化、可预测且低风险的方式，在不增加协议复杂性的前提下，强化 SOL 代币的通胀设计。更简单，更易于治理。
社区持什么观点？
对于本次的 SIMD-0411，大家的评价依旧有好有坏：
利好观点：机构看好，鼓励创新和 DeFi 活跃度
SOL 财库公司 DeFi Dev Corp（DFDV）对 SIMD-0411 也表示了支持，DFDV 分析称：
1、除了 2230 万枚 SOL 的减排外，SIMD-0411 应用单一且易于理解的参数调整，避免了任何复杂或动态的货币逻辑，增强了可预测性。此外，SIMD-0411 还包含 6 个月的激活宽限期以便网络参与者做好应对；
2、对于质押收益上，DFDV 表示，高质押收益在区块链网络发展的早期阶段是合理的，有助于吸引开发者，加速去中心化进程并刺激代币需求，但 Solana 已经过了那个阶段。作为数据对比：
Solana 的协议收入从 2023 年的 2900 万美元增长到 2024 年的 14.2 亿美元，并在 2025 年迄今为止达到约 13.8 亿美元：一年内增长了近 50 倍。到 2025 年，Solana 的协议收入是以太坊的两倍多。Solana 用了大约 4 年时间就达到了 10 亿美元（以太坊则用了 6 年）。
Solana 的 DEX 交易量从 2022 年的 120 亿美元增长到 2023 年的 550 亿美元，再到 2024 年的 6940 亿美元，预计 2025 年将达到 1.45 万亿美元。Solana 今年的处理量大约是以太坊 DEX 交易量的 1.6 倍。
2023 年至 2025 年，Solana 处理了约 686 亿笔交易，而以太坊仅为 12.7 亿笔，差距高达 50 倍。Solana 的年度交易数从 2023 年的 123 亿笔增长到 2024 年的 259 亿笔，今年迄今为止已达 305 亿笔，而以太坊的年度交易量则一直低于 5 亿笔。Solana 实现了规模化（而以太坊则没有）。
Solana 在网络收入、交易数据、DEX 交易量、新增钱包等几乎所有关键指标上都连续多年优于以太坊；
3、目前高通胀也拖累了 SOL 代币价格表现，急需解决；
4、机构投资者、DAT 和 ETF 发行商更倾向于发行可预测、长期经济效益可靠且结构性通胀较低的资产；
5、质押收益率降低也会导致更多的 SOL 流向 DeFi 产品，比如借贷、LP、稳定币等；
6、减少对代币通胀的依赖，鼓励网络验证者创新。
存在担忧：质押奖励减少引发的一系列问题
据 Pine Analytics 分析，SIMD-0411 通过后相应的 SOL 名义质押收益率也会稳步下降，分别为：
第一年约 5.04%；
第二年约 3.48%；
第三年约 2.42%。
此外，据 0xSpade 分析，SIMD-0411 通过后，第一年会有 10 个验证节点从盈利/盈亏平衡转变为无盈利，第二年有 27 个，第三年有 47 个。
对此，DFDV 也表示：
1、较低的通胀率会使验证节点的经济效益更具挑战性，会降低质押参与度，降低经济安全性，引发短期波动；
2、随着收益率降低，部分验证节点可能会亏损甚至关闭；
3、Solana 通胀计划突然调整的不确定性可能导致市场波动；
5、ETF、质押产品和 DAT 的收益率将会降低；
6、干预代币机制可能会开创不良先例，并非所有网络都可以遵循这个机制，大多网络动态和代币设计应该保持不变。
DAT、ETF 再加上降低通胀，SOL 是不是该起飞了
虽然今年 SOL 代币价格表现并不好，但却有着明显的实质性进展：一是 DAT 财库，SOL 财库虽然没有 BTC 和 ETH 那么「大张旗鼓」，但也在持续买入；二是 SOL ETF，SOSOValue 数据显示：SOL 现货 ETF 单周（美东时间 11 月 17 日至 11 月 21 日）净流入 1.28 亿美元。截止发稿，SOL 现货 ETF 总资产净值为 7.19 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 1.01%，历史累计净流入已达 5.10 亿美元。
Strategic SOL Reserve 数据显示，SOL 财库公司和 ETF 总持有 2558.1 万枚 SOL，价值约 35.5 亿美元。在其他加密资产被抛弃、持续流血的情况下，SOL 迎来了一个更加坚实的后盾，一个资金充足的机构买盘支撑已经形成。相关阅读：《「SOL 卫兵」莫慌，主力资金来托举了》
在我 SOL 卫兵眼里：「长痛不如短痛，反正最后都是要到 1.5%的通胀率，我看好 SIMD-0411。当然，质押收益的降低可能会影响 ETF 的数据，存在担忧是合理的，但长期来看，‘新的透明可预测通胀机制’会吸引更多散户和机构，完全大于‘质押收益率降低导致部分离场’所带来的风险，何况短时潜在抛压引发的波动之后大概率是未来的‘不断新高’。」
希望 SIMD-0411 尽快通过投票环节，不要像 SIMD-0228 那样以失败告终。
