新思科技，尽管第四季度业绩不佳但盈利能力有望提升……维持目标股价

韩国投资证券表示，尽管半导体用印刷电路板制造商Simmtech去年第四季度业绩未达预期，但仍维持其目标股价，并预计其未来盈利能力有望提升。其背景在于，Simmtech在2025年实现了1270亿韩元的营业利润，成功摆脱持续两年的亏损，业绩得到改善。

Simmtech去年第四季度营业利润为110亿韩元，较市场平均预期低25.2%。主要原因被归咎于黄金和铜等主要原材料价格上涨。这导致变动成本增加，相应的固定成本节约效果减弱，使得规模增长略有萎缩。

尽管业绩如此，预计未来盈利能力将改善的原因有以下几点。首先，生产开工率持续上升，产品组合的改善也对此形成支撑。特别是2025年第四季度开工率维持在80%出头，分析认为其已具备足够的生产能力以应对额外需求。

考虑到被称为资本支出（CAPEX）的设备投资，预计2026年将有约3000亿至4000亿韩元规模的投资，且重点可能在于强化现有生产能力而非扩张产能。通过此举，Simmtech计划保持稳定的增长态势。

预计这一趋势将为Simmtech在半导体行业景气波动中持续取得稳定业绩奠定基础，并对其未来强化行业地位产生积极影响。