撰文：南枳，Odaily 星球日报（@OdailyChina）
自 2 月以来，币安已通过 Pancake 推出了五期 Exclusive TGE，具备用时短、单账户收益率高的特点。此外还上线了多个 BNB Holder 空投和 Launchpool，为币安用户送上了大量的「猪脚饭」。
但由于 Exclusive TGE 收益率过于突出，许多用户开始了增加账号的军备竞赛，BNB 投入数量和超募率节节攀升。因此本文旨在复盘过去数期 Exclusive TGE 和 Launchpool 数据，推断合理价格与参与策略。
Exclusive TGE
收益情况
过去五期项目分别为 MyShell、Bubblemaps、Bedrock、Particle Network 和 KiloEx，其中 BNB 投入数量最少的为首期的 MyShell，共 145106 枚，最多的为最新一期的 KiloEx，共 442985 枚，增长率达 205% 。
各期的单账号收益情况如下图所示：
目前来看，单账号保底收益仍有 50 USDT 左右，相较 3 BNB 的本金收益率高达 2.6% ，即使考虑 BNB 在流转途径的 IDO 中的损耗仍非常值得参与。
BNB 的募资数量仍在持续上升，这里参考一个关键数据——币安主站 Launchpool 的 BNB 投入数量，过去 16 个月平均投入数量为 1787 万枚，可见 BNB 数量完全不成问题，变量在于实名账号的数量，但由于币安公布的用户数已超 2 亿名，已无法预估参与账号的上限。
因此假设终极投入数量为 Launchpool 的 10% ，代币流通市值为 5000 万美元，向 Exclusive TGE 分配 20% ，则最终单账号的理论收益为 3 ÷ 1787000 × 50000000 × 20% = 16.8 USDT。
出消息做空 BNB 可行吗？
在上图的第二部分，我们统计了 IDO 开始到结束时 BNB 的跌幅，从往期数据来看这一区间中 BNB 均为下跌，并且通常情况下 Exclusive TGE 消息刚公布后，BNB 价格往往比 TGE 开始时更高，因此当前做空策略具有一定的、明确的利润空间。
Launchpool 收益预估
过去 27 期 Launchpool 数据如下图所示，可以明显看出 Launchpool 的收益率存在明显的下降趋势。27 期的年化收益率均值为 88% ，按照这一收益率计算 GUN 的价格为 0.26 USDT，但考虑到此前的几期表现不佳，建议保守估算，按照一半收益率则合理价格为 0.13 USDT。
