与人工智能相关的大型科技股再次主导美国股市上涨，导致主动选股型基金的表现再次明显落后于代表性指数标普500指数。
据彭博社15日报道，投资银行巴克莱的最新统计显示，今年收益率超过标普500指数的共同基金比例仅为28%。这相较于2月底超过60%的水平减少了一半以上。主动型基金是由基金经理以追求高于市场平均收益为目标，挑选有潜力的股票进行管理的方式。在近期上涨股票集中于部分大盘股的行情中，这类基金甚至连跟踪指数都变得困难。
今年年初，市场上科技股集中的现象一度有所缓解，似乎为主动型基金经理带来了机会。这是因为资金从特定大型科技股流向整个市场时，发掘出指数成分股之外股票的基金可能会相对占优。但近期，随着资金再次涌入受益于人工智能预期的科技巨头和半导体股，形势发生了转变。本月标普500指数上涨了4%，但实际上涨的股票不到总数的一半，这充分体现了这种集中现象。
在这种少数股票拉动指数的行情中，主动型基金的结构性弱点也暴露无遗。部分基金由于内部规定或运作原则限制其过度集中于特定股票，因此难以像基准指数那样提高大型科技股的配置比例。对冲基金Telemetry创始人托马斯·桑顿判断，以科技股尤其是半导体为核心的狭窄主导行情非常明显，也是出于同样的背景。彭博资讯的阿萨纳西奥斯·普萨罗法吉斯也分析称，曾在中东战争相关变量中一度抓住机会的主动型基金经理，在市场的剧烈V型反弹面前再次陷入被动。
这一趋势可能对资金流向也构成压力。去年，主动型股票共同基金约有1万亿美元（约合1450万亿韩元）资金流出。如果今年业绩持续不佳，投资者离场的压力可能会进一步加大。不过，如果市场集中现象得到缓解，情况也有可能改变。巴克莱股票策略部门主管亚历山大·奥特曼认为，若油价下跌使市场上涨范围扩大，且近期强势股的上涨动能有所回调，那么主动型基金的相对业绩有望改善。归根结底，未来的关键在于以人工智能大盘股为中心的集中行情是否会持续，还是上涨趋势会扩散到其他行业和股票。
